"Магнит" теряет статус "защитного" актива

Взгляд на акции «Магнита» остается противоречивым: формально бизнес растет по выручке, но финансовое качество результатов заметно ухудшилось, что не позволяет рассматривать бумагу как защитный актив. 

По итогам 1 полугодия 2025 года по МСФО с учетом 16 стандарта выручка достигла 1,67 трлн руб., однако EBITDA составила лишь 151,1 млрд руб., а чистая прибыль – около 0,15 млрд руб. (маржа порядка 0,01%), при этом чистый долг вырос до 992,3 млрд руб., а показатель Net debt/EBITDA – до 3,2x, что выглядит не привлекательно в условиях высоких ставок ЦБ и растущих процентных расходов на обслуживание долга. На этом фоне конкурент X5 демонстрирует более устойчивую рентабельность и привлекает больше внимания инвесторов.

С точки зрения дивидендной истории классический «защитный» профиль у «Магнита» размывается: при текущем уровне долга и просадке прибыли менеджмент считает нерациональным платить дивиденды и делает приоритетом обслуживание долга и инвестпрограмму (капекс + интеграции активов). Технически бумаги торгуются вблизи исторически сильного уровня поддержки и пытаются сформировать отскок: при закреплении цены выше 3300 руб. открывается спекулятивный потенциал движения к 3800–3840 руб., но такие позиции оправданы только со строгим стоп‑приказом (с учетом высокой чувствительности рынка к внешнеполитическому и новостному фону). 

Для долгосрочного инвестора текущие уровни все еще выглядят как «ловля падающего ножа»: рационально дождаться либо подтвержденного слома нисходящего тренда, либо явного улучшения финансовых показателей и снижения долговой нагрузки.