Любые позитивные моменты, связанные с ситуацией в еврозоне и Китае, могут оказать поддержку котировкам российских акций

Основное влияние на российский рынок сейчас оказывают ожидания, связанные с возможностью скорого восстановления мировой экономики, и действия финансовых властей ведущих экономик мира, направленные на скорейшее преодоление кризиса. Сегодня публикуется третий, окончательный пересмотр роста ВВП США за IV квартал 2011 года. Ожидается, что этот показатель составит 3%, если данные выйдут не хуже ожиданий, то это может оказать поддержку российскому рынку. Российский рынок также чутко реагирует на ситуацию вокруг долгового кризиса в Европе, и на состояние китайской экономики. Любые позитивные моменты, связанные с ситуацией в еврозоне и в Китае, также могут оказать поддержку котировкам российских акций. Традиционно, российский рынок акций чутко реагирует на цены на нефть, на динамику доллара, а также на поведение индексов, фьючерсов на индексы нового света и Европы. Другими словами, позитивный настрой игроков в Европе и Америке также могут стать одним из драйверов роста индексов ММВБ и РТС. Российский рынок один из самых молодых и, к сожалению, пока низколиквидный рынок, экономика России очень зависима от состояния дел в глобальной экономике и от потребления углеводородов. Порядка 50% доходов бюджета нашей страны связаны с добычей и продажей углеводородов. По этим причинам более чутко реагирует на состояние дел в мировой экономике, отсюда более сильная, размашистая реакция на негативные и позитивные моменты в мировой экономике. На бумаги "Распадской" по-прежнему негативное влияние оказывает обратный выкуп, проведенный компанией, в котором активно участвовали основные собственники. Также негатив в бумагах "Распадской" может быть связан с ожиданием слабых результатов в связи с ужесточением регулирования угольной отрасли. Ранее "Белон" показал слабые результаты, существенные проблемы с угольным подразделением были у "Мечела", что также задает тон ожиданиям рынка. Тем не менее, несмотря на снижение объемов, "ЕВРАЗ" (владеет 40% "Распадской") отмечает позитивное изменение структуры выпуска угольного подразделения, и финансовые результаты в целом выглядят хорошо. Вероятно, это справедливо и для самой "Распадской". Результаты Банка "Возрождение" оказались немного лучше наших консервативных прогнозов (мы ждали прибыли чуть более 1,5 млрд. и роста кредитного портфеля порядка 17% против 19% согласно отчетности). Но на наш взгляд, банк по-прежнему выглядит довольно дорогим по мультипликаторам, показывает невысокую рентабельность и не впечатляющие темпы роста. Поэтому внутренних идей для роста в бумаге мы не видим. На наш взгляд, среди низколиквидных банковских бумаг "Номос" выглядит интереснее. Уверенные идеи для игры на повышение сейчас на рынке подобрать сложно. Риски продолжения движения вниз по рынку в целом достаточно высоки. В этой ситуации можно обратиться к "защитным" бумагам телекомов - на наш взгляд. Интересные бумаги - МТС и "Ростелеком" преф. Технически на интересных уровнях находятся бумаги НЛМК. Несмотря на слабую квартальную отчетность, фундаментальный потенциал в них остается, и если поддержка не будет сломлена, текущие уровни могут оказаться очень удачными для входа. 2,15 рублей дивидендов на акцию в префах "Сургутнефтегаза" даже при текущих уровнях предполагают дивидендную доходность порядка 10%. Традиционное "дивидендное восхождение" в этих бумагах, на наш взгляд, преимущественно закончено, и можно начать подбирать момент для "стратегического шорта" - после отсечки ожидаем увидеть бумаги существенно ниже текущих уровней. Однако высокая дивидендная доходность и полтора месяца до закрытия реестра еще оставляют пространство для краткосрочной игры наверх. Справедливо это и для большинства других бумаг с выраженными дивидендными идеями. Ситуация в "Мечеле" достаточно тяжелая. В ближайшие месяцы компании необходимо рефинансировать порядка 60 млрд. рублей долга, чего, вероятно, сделать не удастся. Ранее "Мечел" отказался от размещения облигаций на 15 млрд. после скандала вокруг угольной дочки. Пространства для маневра у компании немного, так что, вероятно, руководство пойдет на ограничения ради уступок со стороны кредиторов. Мы не ожидаем, что дело примет радикальный оборот. Фундаментально ситуация в компании выглядит плохо. Но будучи аутсайдером сектора, бумаги "Мечела" стоят относительно дешево, и в них могут наблюдаться спекулятивные покупки, в случае если переговоры пройдут успешно, либо появятся другие позитивные новости.