Любопытно выглядит кривая волатильности на апрельских опционах Лукойла

Александр Числов, Город Технологий. Опционные идеи: покупаем волатильность Любопытно выглядит кривая волатильности на апрельских опционах Лукойла. В частности, обращает на себя внимание значительный наклон кривой волатильности апрельских опционов, по сравнению с кривой июньских. Фактически, разница по волатильностям в опционах в деньгах составляет около 6%. На наш взгляд, это много, и ожидаем рост волатильности в апреле до уровней 30-32%. В такой ситуации можно просто покупать волатильность - то есть покупать покрытые опционы. Мы считаем, что наиболее оптимально использовать для этого апрельские опционы call 20000 страйка. Например: покупаем 100 лотов апрельских опционов call на Лукойл со страйком 20000, за 202 руб. при волатильности 26,63%, и продаем 39 фьючерсов LKM8. Если волатильность за неделю вырастет до 30%, то мы сможем продать опцион за 242 руб. при неизменном фьючерсе, что позволит нам заработать 40 руб. на каждом опционе. Для создания позиции потребуется около 20200 руб., что даёт нам доходность в 19,8% за неделю. Важно также, что стратегия слабо зависит от изменения стоимости фьючерса, при поддержании её дельта-нейтральности. Ожидание изменения цены БА – не важно. Степень риска – небольшая. Доходность – выше среднего.