lululemon Перед Q3: Стоит ли покупать на фоне меняющихся препятствий?

lululemon athletica inc. LULU, вероятно, увидит рост выручки, когда 11 декабря, после закрытия рынка, опубликует результаты за третий квартал 2025 финансового года. Консенсус-прогноз Zacks для продаж в третьем квартале финансового года составляет 2,49 миллиарда долларов, что указывает на увеличение на 3,8% по сравнению с показателем за аналогичный квартал прошлого года.

Консенсус-прогноз для прибыли компании за третий квартал финансового года составляет 2,22 доллара на акцию, что предполагает снижение на 22,3% по сравнению с фактическими данными за аналогичный квартал прошлого года. Прогнозы прибыли не изменились за последние 30 дней.

Компания из Ванкувера стабильно сообщает о результатах, что видно из тенденций сюрпризов по прибыли за последние несколько кварталов. lululemon имеет средний сюрприз по прибыли за четыре квартала в размере 5,3%. Учитывая этот положительный рекорд, вопрос в том, сможет ли LULU сохранить этот импульс?

Шепоты о прибыли

Наша проверенная модель не может однозначно предсказать превышение прибыли для LULU в этом сезоне. Комбинация положительного Earnings ESP и ранга Zacks #1 (Сильная покупка), #2 (Покупка) или #3 (Удержание) увеличивает шансы на превышение прибыли. Но в данном случае это не так. Вы можете узнать о лучших акциях для покупки или продажи до их объявления с помощью нашего фильтра Earnings ESP.

lululemon имеет Earnings ESP -0,37% и ранг Zacks #3. Вы можете увидеть полный список акций с рангом Zacks #1 здесь.

Ключевые моменты тенденций, определяющих результаты LULU за третий квартал

Ожидается, что результаты lululemon за третий квартал финансового года 2025 отразят постоянную слабость в Северной Америке, в основном в США. lululemon сталкивается с постоянными трудностями в своем бизнесе в Америке из-за сложной макроэкономической обстановки, характеризующейся высокой инфляцией и повышенными процентными ставками. Эти факторы негативно сказались на дискреционных расходах, особенно в женской категории, которая является ключевым сегментом для бренда. Это замедление было особенно выраженным в Соединенных Штатах, где потребительская осторожность продолжает оказывать давление на люксовые и премиум-ритейлеры.

На последнем телефонном звонке по результатам последнего квартала руководство указало, что значительное восстановление в бизнесе Америки не ожидается до 2026 года, подчеркивая постоянную краткосрочную слабость в бизнесе США. Наша модель прогнозирует снижение выручки бизнеса в Америке на 0,1% в годовом исчислении за третий квартал финансового года 2025.

Кроме того, трудности, возникающие из-за продолжающейся неопределенности, вызванной повышением тарифов на импорт из Китая и Мексики, вероятно, привели к увеличению затрат. Это, вместе с большими скидками и уменьшением фиксированных затрат, ожидается, что окажет давление на валовую маржу в квартале, который будет объявлен. На последнем телефонном звонке по результатам последнего квартала руководство упомянуло о последствиях новых тарифов и об отмене положения о минимуме как структурных трудностях, которые будут усиливаться во второй половине 2025 года, нанося ущерб валовой марже в третьем финансовом квартале.

На третий квартал финансового года 2025 компания ожидает снижения валовой маржи на 410 базисных пунктов в годовом исчислении из-за воздействия на 230 базисных пунктов более высоких тарифов и отмены исключения de minimis, вместе с уменьшением фиксированных затрат и продолжающимися инвестициями в проект многофункционального распределительного центра. Компания ожидает увеличения скидок на 80 базисных пунктов в годовом исчислении, вызванного более высокими сезонными распродажами. Эта слабость подчеркивает краткосрочные проблемы с рентабельностью. Наша модель оценивает сокращение валовой маржи на 410 базисных пунктов до 54,4% в третьем финансовом квартале.

Цена и сюрприз EPS lululemon athletica inc.

lululemon также сталкивается с уменьшением затрат SG&A из-за планируемых инвестиций в стратегии и инициативы для стимулирования долгосрочного роста. Эти инвестиции включают цифровой маркетинг и сезонные открытия магазинов для привлечения клиентов, повышения осведомленности о бренде и расширения тестирования возможностей для долгосрочного роста.

На последнем телефонном звонке по результатам последнего квартала руководство предупредило о росте уменьшения затрат в предстоящих кварталах, вызванном более мягкими прогнозами по выручке, валютными трудностями и продолжающимися инвестициями в свой план Power of Three x2, несмотря на несколько инициатив по экономии затрат на уровне предприятия. На протяжении всего 2025 финансового года компания продолжит выделять ресурсы для поддержки роста на рынке, продвижения международной экспансии и укрепления технологических возможностей.

Для третьего квартала финансового года 2025 ожидается, что SG&A, как процент от продаж, уменьшится на 150 базисных пунктов в годовом исчислении, вызванный более высокими основными инвестициями, включая связанные амортизационные расходы и стратегические инициативы для повышения осведомленности о бренде и поддержки роста. Операционная маржа за третий финансовый квартал ожидается снижения на 560 базисных пунктов в годовом исчислении, включая воздействие на 230 базисных пунктов тарифов и de minimis. Мы ожидаем, что уровень затрат SG&A увеличится на 150 базисных пунктов до 39,5%, при этом операционная маржа снизится на 560 базисных пунктов до 14,9%.

Тем не менее, LULU готова воспользоваться сильным деловым импульсом на международных рынках, включая материковый Китай и остальные страны, поскольку бренд хорошо находит общий язык с клиентами по всему миру. Компания находится на траектории роста с планом роста Power of Three x2, сосредоточенным на инновациях в продуктах, опыте клиентов и расширении на рынке. Инициативы, такие как события на основе сообщества и рекламные кампании бренда, были важны для повышения осведомленности о бренде, привлечения клиентов и укрепления лояльности к бренду. Эти усилия, как ожидается, помогли результатам компании за второй квартал финансового года.

На последнем телефонном звонке по результатам последнего квартала руководство выразило уверенность в продолжающейся силе своего международного бизнеса, особенно в материковом Китае. Наша модель прогнозирует, что международные доходы увеличатся на 15,2% в годовом исчислении за третий квартал финансового года 2025, с ожидаемым ростом на 23,7% для материкового Китая.

Производительность и оценка LULU

Акции lululemon продемонстрировали тенденцию к снижению за последние шесть месяцев, потеряв 26,7% по сравнению с падением отрасли на 11,7%. Тем временем компания также демонстрирует худшие результаты по сравнению с падением сектора Zacks Consumer Discretionary на 4,4% и ростом S&P 500 на 17,2%.

Акции lululemon за 6 месяцев

Акции LULU показали худшие результаты по сравнению с V.F. Corporation VFC, Ralph Lauren Corporation RL и ростом Guess? Inc. GES на 46,3%, 36,3% и 41,1% соответственно за последние шесть месяцев.

По текущей цене 190,01 долларов акции LULU торгуются на 19,3% выше своего 52-недельного минимума в 159,25 долларов. Более того, текущая цена акций lululemon на 55,1% ниже своего 52-недельного максимума в 423,32 долларов.

С точки зрения оценки компания торгуется с прогнозируемым коэффициентом P/E за 12 месяцев 14,58X, что ниже среднего по отрасли 16,22X.

Акции торгуются с дисконтом к более широкой отрасли, что предполагает, что рынок закладывает более осторожный прогноз для краткосрочного роста. Эта относительная недооценка указывает на то, что инвесторы ждут более ясных признаков стабилизации маржи, международного импульса, который переводится в устойчивую силу прибыли, и восстановления траектории инноваций компании.

Инвестиционная теза

lululemon сталкивается с непростой розничной средой, с инфляцией, растущими процентными ставками и более мягкими дискреционными расходами, оказывающими давление на поведение потребителей. Люксовые и премиум-категории, особенно в Америке, находятся под давлением, в то время как тарифы остаются дополнительным препятствием. Эти факторы создали сложную среду для роста, но компания продолжает реализовывать свою долгосрочную стратегию.

Импульс создается за счет стратегии Power of Three ×2, которая нацелена на удвоение доходов к 2026 году через три направления — международная экспансия, рост в мужском бизнесе и улучшенное цифровое вовлечение. Этот многогранный подход помогает lululemon сбалансировать краткосрочные проблемы с структурными возможностями роста.

Международные рынки выделяются как ключевой драйвер, при этом Китай играет центральную роль в плане lululemon по значительному увеличению глобальных доходов. В сочетании с цифровыми инвестициями, которые углубляют взаимодействие с клиентами, и растущим сегментом мужской одежды, lululemon позиционирует себя для устойчивости и создания долгосрочной ценности.

Заключение

Независимо от того, как акции отреагируют на предстоящие результаты за третий квартал 2025 финансового года, глобальная сила lululemon, особенно на ключевых международных рынках, подчеркивает прочность его бренда и долгосрочные драйверы роста. Поскольку lululemon продолжает инвестировать в инновации в продуктах, расширение на рынке и более глубокое цифровое взаимодействие, путь вперед, похоже, направлен на восстановление импульса.

Тем не менее, краткосрочные проблемы в Америке, включая более слабый дискреционный спрос и давление от более высоких затрат, вероятно, окажут влияние на рентабельность и сохранят ожидания инвесторов на умеренном уровне. Продолжающиеся макроэкономические проблемы продолжают размывать краткосрочную видимость, а текущая оценка предполагает осторожность в отношении краткосрочного роста. Для существующих акционеров долгосрочная стратегия обеспечивает основу для сохранения курса, в то время как потенциальные инвесторы могут считать разумным дождаться дополнительных подтверждений от предстоящих результатов, прежде чем увеличивать свои вложения.

Zacks называет 10 лучших акций на 2026 год

Хотите быть в курсе наших 10 лучших выборов на весь 2026 год? История показывает, что их производительность может быть впечатляющей.

С 2012 года (когда наш директор по исследованиям Шераз Миан взял на себя ответственность за портфель) до ноября 2025 года акции Zacks Top 10 Stocks выросли на +2530,8%, более чем учетверив S&P 500 (+570,3%).

Теперь Шераз просматривает 4400 компаний, чтобы отобрать 10 лучших тикеров для покупки и удержания в 2026 году. Не пропустите свой шанс войти в эти акции, когда они будут выпущены 5 января.

Будьте первыми, чтобы узнать о новых лучших акциях >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

V.F. Corporation (VFC) : Бесплатный отчет об анализе акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод