Лукойл в 2007 году направил на выкуп собственных акций 712 млн долл, в 2006 году было потрачено 782 млн долл

Артем Перкин, RAF Group. Фьючерсы Лукойл Взгляд на рынок Волатильность = 35% Цена акции = 2330 Цена фьючерса = 23 454 Целевая цена фьючерса = 21 000 - 20 000 Потенциал движения до целевой цены = 14% P/E = 9,5 Ev/EBITDA = 5,9 Высокие цены на нефть не смогли поддержать российский рынок акций в условиях понижательных глобальных тенденций. Поэтому в преддверии заседания ФРС рекомендуется хеджировать длинные позиции покупкой опционов Put. Текущая ситуация такова, что ФРС вряд ли будет повышать процентную ставку, даже инфляционное давление не сможет повлиять на её изменение, потому что американский рынок акций находится на грани кризиса, а этот фактор является приоритетным на текущий момент. Следовательно, процентная ставка, скорее всего, останется на прежнем уровне. Согласно годовому отчету компании, Лукойл в 2007 году направил на выкуп собственных акций 712 миллионов долларов (в 2006 году было потрачено 782 миллиона долларов). В целом, программа предусматривает выкуп акций на сумму не более 3 миллиардов долларов в течение 2006-2008 годов, отмечает НК. Но вряд ли компания начнёт выкуп своих акций сейчас, во время предкризисной обстановки в штатах. Скорее всего, компания начнёт покупать бумаги, когда обстановка более или менее стабилизируется. Лукойл ввел в эксплуатацию в режиме комплексного опробования первую очередь Южно-Хыльчуюского месторождения в Ненецком автономном округе. Месторождение разрабатывает Нарьянмарнефтегаз, СП Лукойла (70% и ConocoPhillips 30%). И хотя новость выглядит в радужном свете, однако, всё не так просто, т.к. неизвестно, будут ли действовать "налоговые каникулы" на этом месторождении. Судя по техническому анализу, движение цены акции на текущий момент развивается в понижающемся тренде, который подогревает фиксация прибыли после бурного роста в мае и короткие продажи на негативных новостях с запада. Так же на возможное продолжение падения указывает пробитие нижней границы восходящего тренда. Ближайшие уровни сопротивления находятся на уровнях 2515 и 2411 рублей за акцию. Поддержка находится на уровне 2234 и 2157 рублей за акцию. Мы меняем свою позицию по акции на "медвежью" и рекомендуем хеджировать длинные позиции покупкой опционов Put или же занимать чистую короткую позицию. Для извлечения прибыли из данной ситуации предлагается опционная стратегия под названием "Медвежий Put-спрэд". Стратегия. "Медвежий Put-спрэд" Количество базового актива в контракте: 1 фьючерс. При уровне базового актива (фьючерс на акцию ЛУКОЙЛа) - 23 454. Покупка опциона Put с ценой исполнения 23 000 10.09.2008 (премия к уплате 1409 рублей за контракт). Продажа опциона Put с ценой исполнения 20 000 10.09.2008 (премия к получению 252 рубля за контракт). Стоимость стратегии - 1157 рублей. Сценарии: 1. На момент исполнения фьючерс торгуется ниже уровня 20 000 рублей. Прибыль максимальна и равняется 1844 рубля. 2. На момент исполнения фьючерс торгуется в диапазоне 21 843 - 20 000 рублей, прибыль растёт по мере падения и приближения цены к уровню 20 000 рублей. 3. На момент исполнения фьючерс торгуется в диапазоне 23 000 - 21 843 рубля. Стоимость стратегии уменьшается по мере падения и удаления цены от уровня 23 000 рублей. На момент исполнения фьючерс торгуется выше уровня 23 000 рублей. Стоимость стратегии составит 1157 рублей за стратегию.