ЛУКОЙЛ: лидер и не думает останавливаться

Операционные и финансовые результаты ЛУКОЙЛа свидетельствуют об успешности проводимой компанией программы реструктуризации. Стратегия компании, направленная на активное развитие сегмента переработки и сбыта, создание собственной экспортной инфраструктуры, повысит эффективность бизнеса и смягчит эффект возможного падения цен на нефть. Риски компании низки, а потенциал роста значителен, поэтому акции ЛУКОЙЛа являются сейчас одними из самых привлекательных для покупки на российском фондовом рынке.

Основной причиной пересмотра цены акции ЛУКОЙЛа в сторону повышения является благоприятная конъюнктура на рынке нефти. В 2005 году наблюдается рекордный уровень цен на нефть - $55 за баррель сорта Brent (рост на 45% к предыдущему году). Наш прогноз по динамике цен на нефть относительно консервативен. Мы заложили в модель цены на нефть сорта Brent в $50 за баррель и их дальнейшее снижение к 2012 году до уровня в $40 за баррель.

В условиях падения среднеотраслевых темпов добычи нефти в России ЛУКОЙЛ будет продолжать наращивать добычу на 5-6% ежегодно за счет разработки перспективных месторождений в России (Тимано-Печорская нефтегазоносная провинция) и благодаря зарубежным проектам компании.

ЛУКОЙЛ активно наращивает запасы, удачно приобретая их в развивающихся странах, и расширяет возможности реализации собственной продукции в странах Европы и США.

Более того, позитивное влияние на динамику котировок акций ЛУКОЙЛа может оказать наращивание доли в акционерном капитале ЛУКОЙЛа американской компании ConocoPhillips. От дополнительного притока средств иностранных инвесторов на российский фондовый рынок ЛУКОЙЛ выиграет в наибольшей мере, как компания, имеющая максимальный вес в индексах RTSI (15,5%) и MSCI Russia (34%).

Мы присваиваем обыкновенным акциям ЛУКОЙЛа рекомендацию "Покупать" с целевой ценой 70,69 долл.