Лучшие времена для рубля позади

Продажи валюты юридическими лицами сбалансировали рынок в августе, следует из Обзора рисков финансовых рынков Банка России. По данным ЦБ, юрлица постепенно наращивали продажи валюты последние четыре месяца до $30 млрд в августе. Спрос импортеров на валюту существенно вырос за последние два месяца. Если в июне юрлица купили валюту на $20 млрд, то в июле и августе — на $25,3 млрд и $33,4 млрд соответственно.

Продажи валютной выручки экспортеров заметно просели: всего $6,2 млрд против $9 млрд в июле и $12 млрд годом ранее. При этом экспортеры реализовали 105% валютной выручки, то есть продавали запасы, чтобы покрыть рублевые обязательства. И это в августе, когда налоговые выплаты относительно небольшие.

Оценка. Лучшие времена для рубля позади. Мы ждем ослабления курса до порядка 90 руб. за доллар к концу года за счет восстановления импорта и снижения экспортной выручки. Решение ОПЕК+ увеличить добычу нефти в целом не увеличит валютные поступления в следующем году. А Минфин на фоне падения мировых цен на нефть может снизить цену отсечения по бюджетному правилу, чтобы замедлить расход резервов.