Лучшие китайские технологические акции: NetEase против. Билибили
NetEase (NASDAQ: NTES) и Bilibili (NASDAQ: BILI) - хорошо известные технологические компании в Китае. NetEase является одним из ведущих издателей видеоигр в Китае и владеет платформой онлайн-образования Youdao (NYSE: DAO) и платформой потоковой музыки NetEase Cloud Music. Bilibili также публикует видеоигры, но большую часть дохода она получает от своей платформы потокового видео, на которой размещаются аниме-сериалы, трансляции видеоигр и другой контент, ориентированный на зрителей поколения Z.
Акции NetEase выросли примерно на 40% в этом году и торгуются всего на 20% ниже своего исторического максимума. Акции Bilibili упали более чем на 40% в этом году и торгуются более чем на 90% ниже своего исторического максимума. Обе акции достигли своих рекордных максимумов во время ажиотажа с покупками акций meme в феврале 2021 года. Давайте посмотрим, почему NetEase превзошла Bilibili - и останется ли она лучшей покупкой.
NetEase сталкивается с жесткими препятствиями со стороны регулирующих органов
Выручка NetEase выросла на 19% в 2021 году и на 10% в 2022 году, и аналитики ожидают роста на 9% (3% в долларовом выражении) в 2023 году. Это замедление было вызвано препятствиями для ее игрового бизнеса, на долю которого пришлось 77% ее выручки в 2022 году.
Начиная с сентября 2021 года, китайские медиа-регуляторы заморозили выдачу разрешений на новые игры более чем на год. Они начали одобрять последние игры NetEase только в конце 2022 года. Эти регулирующие органы также ужесточили свои ежедневные ограничения на время игр для несовершеннолетних. Игровая выручка NetEase по-прежнему выросла на 10% в 2022 году, поскольку она приобрела больше студий, а старые компьютерные игры, такие как Fantasy Westward Journey Online, продолжали расти, но это ознаменовало замедление роста по сравнению с 15% в 2021 году.
Выручка Youdao также снизилась на 6% в 2022 году после того, как регулирующие органы Китая в прошлом году пресекли коммерческие внешкольные программы. Эти репрессии подтолкнули Youdao, которая была выделена в ходе IPO в 2019 году, к разработке более интеллектуальных устройств (например, ручек для перевода) и других инструментов онлайн-образования, которые напрямую не подвергались этим репрессиям.
Выручка NetEase Cloud Music выросла на 28% в 2022 году, опередив рост сегментов игр и Youdao, поскольку у нее появилось больше платных подписчиков. Для сравнения, выручка его более крупного конкурента Tencent Music в 2022 году снизилась на 9%.
Аналитики ожидают, что прибыль NetEase на американскую депозитарную акцию (ADS) вырастет на 28% в этом году по мере стабилизации роста продаж, ослабления препятствий со стороны регулирующих органов и сокращения расходов. Его акции выглядят дешевыми при 15-кратной форвардной прибыли и приносят форвардную доходность в размере 1,8%.
Билибили использует более шаткую бизнес-модель
Выручка Bilibili выросла на 77% в 2020 году и на 62% в 2021 году, но выросла
Источник nasdaq.com, автоматический перевод