ЛСР может представить сильный отчет

ЛСР 29 августа опубликует консолидированную финансовую отчетность за 1П24 по МСФО. Компания не проводит телеконференции по финансовым итогам.

• Выручка в 1П24, по нашим ожиданиям, составила RUB 105 млрд, что на 40% выше, чем в 1П23, но на 35% ниже, чем во 2П23. Считаем, что такой динамики стоит ждать на фоне высоких продаж в 2023 г., с одной стороны, и с учетом сезонного замедления в 1П24, с другой.

• Мы ожидаем EBITDA на уровне RUB 23.1 млрд (на 68% выше, чем в 1П23, но на 54% ниже, чем во 2П23) с высоким уровнем рентабельности 22% — против 18% в 1П23 и 31% в 2П23.

• Чистая прибыль, по нашим ожиданиям, превысит уровни 1П23, но сезонно снизится относительно 2П23. Ждем чистую прибыль в размере RUB 8.4 млрд за 1П24 — в 5 раз выше, чем в 1П23, но на 68% ниже, чем во 2П23 — с уровнем чистой маржи 8.0%.

Ждем сильного отчета на фоне позитивной динамики продаж. Предполагаем, что компания покажет EBITDA на уровне RUB 23 млрд (на 68% выше, чем в 1П23) с высокой рентабельностью 22%. Акции ЛСР торгуются с мультипликатором P/E на 2024п в 2.9х против исторических 5.8х, у нас нейтральный взгляд на бумагу