Lockheed Martin Corporation - крупнейший в мире поставщик военной техники

Lockheed Martin Corporation – компания оборонного сектора, специализирующаяся в области авиастроения, авиакосмической техники, судостроения, автоматизации почтовых служб и аэропортовой логистики. Производит боевые самолеты, в частности, истребители пятого поколения F-35 и истребители F-22. Стоит отметить, что более 90% доходов компания получает от заказов Министерства обороны США. На текущий момент капитализация Lockheed Martin составляет $77.5 млрд, в компании работает более 126 тыс. человек.

Отметим, что в 2015 году авиационный бизнес (Aeronautics) принес компании 34% дохода от общего объема выручки ($46,13 млрд), тогда как 23% и 20% выручки принесли подразделения Mission Systems and Training и Space System соответственно. Далее идут подразделения по производству ракет и оружия (Missiles and Fire Control), также информационные системы (Information Systems). При этом 79% выручки от общего объема Lockheed Martin генерирует в США, что является положительным моментом для компании в связи с победой Дональда Трампа.

Стоит отметить, что недавно Дональд Трамп, победивший на выборах президента США, представил план действий в течение первых 100 дней президентства. Одним из этапов этого плана является принятие закона о восстановлении национальной безопасности, направленного на устранение секвестра оборонных расходов. Так, он планирует увеличить боевой состав вооруженных сил США, в частности, увеличение сухопутных войск до 540 тыс. человек, военно-морских сил до 350 кораблей, военно-воздушных сил до 1200 самолетов-истребителей и корпуса морской пехоты до 36 батальонов.

Помимо этого, не стоит забывать, что в своей предвыборной кампании Дональд Трамп планировал снять ограничения на торговлю нефтью, а затем направить часть средств от ее экспорта на усиление оборонного сектора страны. Кроме того, он Трамп заявил, что члены НАТО должны взять на себя больше расходов, а сэкономленные бюджетом США средства предполагает направить на повышение затрат на американскую армию. В связи с этим, если Дональд Трамп действительно реализует все вышесказанное, то в выигрышном положении может оказаться одна из системно образующих оборонных компаний Lockheed Martin, которая может получить целый ряд новых заказов от Министерства обороны США.

Теперь рассмотрим финансовые результаты Lockheed Martin за четвертый квартал 2016 года, который превзошли ожидания аналитиков. Так, в отчетном периоде чистая прибыль компании выросла с $933 млн или $3,01 на акцию годом ранее до $988 млн или $3,35 на акцию. При этом скорректированная прибыль составила $3,25 на бумагу при средних прогнозах аналитиков на уровне $3,05 на бумагу.

Выручка за рассматриваемый период поднялась с $11,52 млрд до $13,75 млрд, в то время как аналитики в среднем ожидали $13,03 млрд.

Lockheed Martin ожидает, что в 2017 году прибыль на акцию окажется в диапазоне от $12,25 до $12,55 на одну бумагу, тогда как аналитики в среднем прогнозируют $12,88 на акцию. При этом согласно ожиданиям компании, выручка составит от $49,4 млрд до $50,6 млрд при средних прогнозах аналитиков на уровне $49,5 млрд.

Кроме того, менеджмент компании прогнозирует увеличение выручки в 2017 году на 7% за счет продаж истребителей F-35.

Источник: данные Thomson Reuters,

Исходя из динамики c 2011 года выручка компании из года в год стабильно держится выше $45 млрд, при этом ожидается ее дальнейший рост в ближайшие три года за счет получения потенциальных новых заказов от Министерства обороны США. Чистая прибыль Lockheed Martin также демонстрирует стабильную динамику на протяжении многих лет, что говорит о надежности компании.

Что касается сравнительных коэффициентов, то компания Lockheed Martin в целом оценена справедливо по всем основным метрикам по отношению к своим конкурентам, что является нормой, так как она является лидером в секторе оборонной промышленности.

Источник: данные Thomson Reuters, ИК "Финам"

Сравнение Lockheed Martin по метрикам по отношению к своим конкурентам:

Источник: данные Thomson Reuters

 Также стоит отметить, что темпы роста прибыли на акцию за период с 2005 по 2016 год составляли 8% ежегодно, причем в 2016 году также прогнозируется рост показателя благодаря тому, что у компании большой портфель заказов, который на начало 2016 года составлял почти $100 млрд. Помимо этого, одним из дополнительных преимуществ Lockheed Martin является передовой отдел исследований и разработок, в который было инвестировано $839 млн (финансирование отдела увеличивалось четыре года подряд).

 Кроме того, Lockheed Martin генерирует стабильные денежные потоки, что говорит об устойчивом финансовом положении компании. Так, за 9 месяцев свободный денежный поток составил $3,8 млрд, что довольно неплохо по отношению к своим основным конкурентам. Также недавно Lockheed Martin сообщил об увеличении программы выкупа акций на сумму $2 млрд.

Наконец, дивидендная доходность акций Lockheed Martin составляет 2,8%, тогда как среднерыночное значение составляет 1,8%. Отметим, что компания стабильно повышает дивиденды на протяжении 14 лет, причем в 2016 году они были увеличены на 10%.

С технической точки зрения на недельном графике котировки акций Lockheed Martin торгуются в рамках долгосрочного восходящего канала от 2011 года. Стохастические линии находятся вблизи зоны перекупленности, поэтому в ближайшее время ожидается небольшое коррекционное движение, а затем возобновление восходящего движения.

Источник: Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного считаем, что акции Lockheed Martin в среднесрочной перспективе могут вырасти до $300.