25.03.26 12:55 Поделиться

LLY или ABBV: какой производитель лекарств, вероятно, предложит лучшие перспективы в 2026 году?

Акции Eli Lilly and Company 1086,19$ 2,07% Прогноз 1296,97$

Акции AbbVie Inc. 217,41$ 0,93% Прогноз 253,04$

Акции Novo Nordisk A/S 42,18$ -1,74% Прогноз 47,90$

Eli Lilly LLY и AbbVie ABBV являются ведущими, хорошо зарекомендовавшими себя американскими фармацевтическими компаниями с несколькими блокбастерами, сильными научно-исследовательскими программами, значительной рыночной капитализацией и обширным глобальным охватом. Обе компании имеют прочное присутствие в ключевых терапевтических областях, таких как иммунология, онкология и неврология. Кроме того, AbbVie диверсифицировалась в области эстетики и ухода за глазами, в то время как Lilly заняла доминирующую позицию в области кардиометаболического здоровья.

Хотя AbbVie добилась значительного успеха со своими иммунологическими препаратами, препараты GLP-1 Lilly, Mounjaro и Zepbound, в рамках бизнеса по кардиометаболическому здоровью являются ключом к ее успеху.

Обе акции генерируют сильные доходы и прибыли и выглядят хорошо подготовленными для дальнейшего роста. Но какая из них является лучшим инвестиционным вариантом сегодня? Давайте более внимательно рассмотрим их показатели, перспективы роста и вызовы, чтобы принять обоснованное решение.

Аргументы в пользу Lilly

Lilly добилась огромного успеха с Mounjaro и Zepbound, спрос на которые быстро растет. Эти терапии составляют более 50% от общего дохода компании.

В 2025 году препараты принесли совокупные продажи в размере 36,5 миллиарда долларов, что составило около 56% от общего дохода компании. Устойчивые тенденции роста на рынке инкретиновых аналогов в США и позитивные тенденции принятия Mounjaro и Zepbound на новых международных рынках привели к сильному росту продаж в 2025 году, при этом ожидается, что положительный тренд продолжится в 2026 году.

Помимо Mounjaro и Zepbound, Lilly получила одобрения на несколько других новых терапий за последние несколько лет. К ним относятся Omvoh, Jaypirca, Ebglyss и Kisunla. Эти новоодобренные препараты также способствуют росту доходов Lilly. Lilly ожидает, что ее новые препараты, Mounjaro, Zepbound, Ebglyss, Jaypirca, Inluriyo, Kisunla и Omvoh, будут способствовать росту продаж в 2026 году.

Компания активно инвестирует в область ожирения и располагает несколькими новыми молекулами, находящимися в клинической разработке, с различными пероральными и инъекционными препаратами с разными механизмами действия. Ключевым препаратом в ее линейке по борьбе с ожирением является пероральный GLP-1 маломолекулярный препарат под названием orforglipron, который принимается один раз в день.

Lilly подала регуляторные заявки в Соединенных Штатах, ЕС и нескольких других странах на получение одобрения orforglipron для лечения ожирения. Компания ожидает запустить orforglipron для лечения ожирения в Соединенных Штатах во втором квартале 2026 года и на большинстве международных рынков в 2027 году. Lilly также оценивает orforglipron в клинических испытаниях на поздних стадиях в других областях заболеваний, таких как обструктивное апноэ сна, боль в коленном суставе при остеоартрите, стрессовое недержание мочи и гипертония.

Пероральные препараты будут более удобной альтернативой инъекционным препаратам для лечения ожирения, таким как Zepbound и конкурент Novo Nordisk NVO Wegovy, которые вводятся раз в неделю. Novo Nordisk получил одобрение на пероральную версию Wegovy в декабре 2025 года и запустил препарат в январе 2026 года.

Пероральная таблетка Wegovy дает NVO преимущество первоочередного выхода на рынок и изначально принесет дополнительные доходы, что может негативно сказаться на доле рынка Lilly. Тем не менее, мы считаем, что Lilly может быстро сократить разрыв, как только ее собственная пероральная таблетка для лечения ожирения, orforglipron, будет одобрена FDA в 2026 году.

Компания также оценивает еще одного ключевого кандидата, трипло-активный инкретин, ретатрутид (который сочетает GLP-1, GIP и глюкагон), при диабете II типа и ожирении, а также при других показаниях, таких как обструктивное апноэ сна, остеоартрит колена и хроническая боль в пояснице, на поздних стадиях исследований.

За последние пару лет Lilly усилила свои усилия по диверсификации, выходя за пределы препаратов GLP-1, расширяясь в области кардиологии, онкологии и неврологии. В 2025 году она объявила о нескольких сделках по слиянию и поглощению.

У Lilly есть свои проблемы. Цены на большинство продуктов Lilly снижаются в Соединенных Штатах. Ожидается, что цена продолжит негативно сказываться на росте выручки в низких и средних десятих процентах в 2026 году. Увеличение конкуренции на рынке GLP-1 для диабета/ожирения является ключевым препятствием. Также ожидается, что продажи продуктов на поздних стадиях жизненного цикла, таких как Trulicity, Taltz и Verzenio, будут стабильными или снизятся в 2026 году.

Аргументы в пользу AbbVie

AbbVie успешно справилась с потерей исключительности (LOE) своего блокбастера Humira, который когда-то генерировал более 50% от общего дохода. Она достигла этого, запустив два других успешных новых иммунологических препарата, Skyrizi и Rinvoq, которые показывают отличные результаты, поддержанные одобрениями по новым показаниям и должны поддерживать рост выручки в следующие несколько лет.

Skyrizi и Rinvoq принесли совокупные продажи в размере 26,0 миллиарда долларов в 2025 году, превысив ожидания и продемонстрировав рост более 40% по сравнению с прошлым годом. В 2026 году AbbVie ожидает совокупные продажи Skyrizi и Rinvoq более чем на 31 миллиард долларов, что на 0,5 миллиарда долларов больше, чем ее долгосрочная прогнозная оценка на 2027 год в размере 31 миллиард долларов.

Портфель нейронауки AbbVie также способствует росту выручки. Продажи ее нейронаучных препаратов увеличились почти на 20% до 10,8 миллиарда долларов в 2025 году, что было вызвано увеличением продаж терапевтического Ботокса, антидепрессанта Vraylar и новых препаратов от мигрени Ubrelvy и Qulipta.

Ее онкологический сегмент принес совокупные доходы в размере 6,6 миллиарда долларов в 2025 году, увеличившись на 1,5% по сравнению с прошлым годом, так как рост продаж Venclexta и вклад новых препаратов, Elahere и Epkinly, частично компенсировали снижение продаж Imbruvica.

AbbVie активно проводит слияния и поглощения в последние пару лет, чтобы укрепить ранние стадии своего портфеля, который должен способствовать долгосрочному росту. В частности, она подписывает несколько сделок по слиянию и поглощению в области иммунологии, своей основной области, а также заключает некоторые сделки на ранних стадиях в области онкологии и неврологии. В 2025 году AbbVie инвестировала более 5 миллиардов долларов в приобретение инновационных кандидатов для своего портфеля.

Тем не менее, компания сталкивается с некоторыми краткосрочными трудностями, такими как эрозия биосимиляров Humira, незначительное замедление продаж в области онкологии и снижение продаж ее подразделения по эстетике из-за продолжающихся макроэкономических проблем и ослабленного потребительского настроения. Глобальные продажи портфеля эстетики снизились на 5,9% в 2025 году.

Каковы оценки для LLY и ABBV?

Консенсус-прогноз Zacks для продаж и EPS LLY на 2026 год подразумевает годовой рост на 25,7% и 41,1% соответственно. Прогнозы EPS на 2026 и 2027 годы увеличились за последние 60 дней.

Динамика прогнозов LLY