Ликвидация ЮКОСа
Вчера кредиторы ЮКОСа приняли решение ликвидировать компанию. На проведенном собрании временный управляющий компании Эдуард Ребгун предложил признать компанию банкротом. Ее долг, признанный судом, составляет 491.6 млрд рулей, тогда как сами активы равны 477.1 млрд рублей, и, следовательно, платежеспособность компании уже невозможно восстановить. Но представители ЮКОСа и GML посчитали, что Ребгун недооценивает стоимость активов, и на самом деле их цена – 37.8 млрд долларов, а значит, после выплаты долгов у нее еще останутся активы.
Тем не менее, основная часть кредиторов, среди которых "Роснефть", "Юганснефтегаз", Федеральная налоговая служба, проголосовали за ликвидацию компании. Дело о банкротстве будет слушать в Арбитражном суде 1 августа. Тогда же внешний управляющий сможет начать продажу активов компании.
Тимур Хайруллин, аналитик по нефтегазовому сектору ИК "Финам", считает, что "открытие конкурсного производства, de facto, означает распродажу активов ЮКОСа по ценам ниже рыночных, прежде всего, Роснефти и Газпрому. Подобное развитие событий не является для нас сюрпризом, хотя, по сути, решения кредиторов и временного управляющего не могут вызывать вопросов. Мы давно предсказывали подобный исход дела ЮКОСа и рекомендовали избавляться от акций компании. Сейчас нам остается еще раз привести наше видение ситуации: с учетом того, что более 90% подтвержденной судами задолженности ЮКОСа приходится на ФНС и Роснефть, именно интересы госкомпании будет определять исход дела ЮКОСа. Роснефть же интересуют активы ЮКОСа, а вовсе не сохранение компании. Исходя из этого, тотальная распродажа активов ЮКОСа неизбежна. Мы по-прежнему рекомендуем избегать акции компании. Бенефициарами банкротства ЮКОСа будут государственные Роснефть и Газпром, которые смогут приобрести интересующие их активы по ценам ниже рыночных. Таким образом, будет осуществляться перераспределение акционерной стоимости частной компании в пользу государственных предприятий, топ-менеджмент которых декларирует планы значительного роста капитализации".
Как отмечают аналитики Альфа-банка, "у израненной в боях компании оставалось мало шансов остаться на плаву. Единственным положительным для ЮКОСа исходом было бы приобретение Роснефти, о котором постоянно ходят слухи". Они считают, что с началом процедуры банкротства для миноритариев ЮКОСа ничего не остается.
Эксперты аналитического отдела ИГ "АТОН" выводят из события 2 следствия. Первое - что "стоимость акционерного капитала ЮКОСа, по всей вероятности, упадет до нуля к моменту окончания распродажи активов". Второе – что "приобретение активов ЮКОСа может способствовать увеличению стоимости покупателей, так как, по нашим оценкам, обоснованная оценка активов ЮКОСа значительно превышает стоимость, определенную внешним управляющим. Так как наиболее вероятными покупателями остальных активов ЮКОСа являются государственные нефтегазовые компании, мы ожидаем, что именно они станут основными бенефициарами распродажи активов ЮКОСа. Кроме того, покупка активов до начала продажи конкурсной массы защитит покупателя от возможных исков со стороны акционеров ЮКОСа. Однако сжатые сроки и ограничения на продажу активов означают, что досрочная продажа может и не состояться".
Александр Блохин, нефтегазовый аналитик ИК "Антанта Капитал", отмечает: "По большому счету ЮКОС, если воспользоваться спортивной терминологией, оказался компанией-спринтером и в забеге на длинный дистанции быстро "сгорел", в отличие, скажем, от Лукойла –компании-стайера. ЮКОС блеснул на небосводе яркой звездой и упал, а Лукойл, пусть и светит не столь ярко, остался на небе".
Андрей Зорин, ведущий аналитик ИК "Баррель", говорит, что "это уже "отрезанный ломоть" и расстраиваться как-то не получается".
Юлия Сухова, FINAM.RU
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Инфляция в июле ускорилась | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Газпром продолжает наращивать активы | C |  |
| Группа "ЛУКОЙЛ" в I полугодии увеличила добычу нефти на 5,6% | C | |
| Северсталь-Авто создала СП с Fiat по производству легких грузовых и специализированных автомашин | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный