Либерализация валютного законодательства.
В пятницу депутаты решили сделать шаг в сторону улучшения инвестиционного климата в стране. Государственная Дума в первом чтении приняла правительственный законопроект «О валютном регулировании и валютном контроле». Несмотря на то, что от полной либерализации думцы отказались, и проект члена РСПП Кахи Бендукидзе не нашел необходимой поддержки, принятый вариант уже является в значительной степени инновационным.
На данный момент, к сожалению, довольно трудно с высокой степенью вероятности оценить реальные последствия такого шага. Вполне возможно, что какое-то время инвесторы, причем как отечественные, так и зарубежные, вместо того, чтобы вкладывать свои капиталы в страну, будут, напротив, уходить из нее в поисках более прибыльных вариантов, пользуясь дополнительной возможностью и не надеясь на позитивные результаты административной реформы. Тем не менее, с позиции долгосрочного развития, такой шаг уже давно назрел. Существующий закон о валютном регулировании ограничивает возможности инвестирования и препятствует укреплению внешнеэкономических связей. Таким образом «золотая середина», по-прежнему, актуальна, и государство не может долго поддерживать сбалансированность экономики жесткими административными мерами.
Потребность в либерализации особенно ощущается сейчас, когда главный банк страны пытается догнать сразу двух зайцев, бегущих в противоположные стороны. Несмотря на то, что в начале года руководство ЦБ обозначило приоритеты своей политики, инфляция пока позиций своих не сдает. По итогам первых двух месяцев текущего года темп прироста цен не продемонстрировал никакого впечатляющего сокращения в сравнении с прошлогодним показателем: инфляция в январе-феврале составила 4,1 проц., тогда как в 2002 году – 4,3. Разница невелика. Прогнозы различных источников на март варьируются в пределах 1 – 1,5 проц. Напомню, что в марте прошлого года цены выросли на 1,9 проц.
Тем не менее, цель 10-12 процентного приращения цен по итогам года на данный момент выглядит вполне достижимой. Учитывая, что основной вклад в текущий уровень инфляции внесло повышение тарифов на услуги естественных монополий, то после прекращения действия этого фактора инфляционная нагрузка будет формироваться, главным образом, монетарными факторами. Таким образом, общий уровень роста цен будет в целом соответствовать базовой инфляции. Если же принять во внимание объем ежемесячного базового прироста цен, который по данным Центробанка и Госкомстата с начала этого года составлял 0,8- 0,9 проц., то существует определенная вероятность того, что инфляция в марте уложится в 1 проц.
Однако в таком случае ответственность за рост цен практически полностью ложится на главный банк страны. И здесь весь вопрос упирается в то, сможет ли ЦБ контролировать размер его базовой составляющей. В одновременной борьбе с укреплением рубля и инфляцией Банк России действует как «слон в посудной лавке», поскольку особенного выбора у него нет. Обладая очень ограниченными возможностями для стерилизации избыточной денежной массы, Центробанк вынужден пользоваться «тем, что есть», а имеющиеся в его распоряжении меры не позволяют поддерживать стабильный валютный курс, не стимулируя, при этом, увеличения денежной массы.
В таких условиях, вполне возможно, либерализация поможет решить проблему естественным путем, тогда как искусственные ограничители лишь усугубляют ее. В частности, при сохранении сверхвысоких мировых ценах на углеводородное сырье, снижение норматива обязательной продажи валютной выручки экспортеров хотя бы до 30 проц. станет определенным подспорьем для Банка России.
Шаронова Наталья
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Ситуация на Ближнем Востоке | A (C) | |
| Конфликт США и Северной Кореи | C (C) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Решение по дальневосточному трубопроводу отложено | C | |
| Планируемое повышение экспортной пошлины на нефть с 1 апреля 2003 г. | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Газпром консолидировал 51% своих акций | A | |
| Газпром планирует создать СП совместно с правительством Якутии | A | |
| Возможное приобретение Газпромом пакета акций "РУСИА Петролеум" | A | |
| Сибнефть планирует выплатить высокие дивиденды за 2002г. | B | |
| Соглашение Сибнефти о судьбе Московского НПЗ | B | |
| Результаты Сбербанка по РСБУ за 2002 г. | B | |
| Миноритарные акционеры Славнефти планируют подать в суд на Сибнефть и ТНК | C | |
| Результаты Кузбассэнерго по РСБУ за 2002 г. | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный