Либерализация «Газпрома» - обещание или реальность?
В прошлую пятницу состоялось годовое собрание акционеров Газпрома. Несмотря на то, что на нем был затронут вопрос превращения Газпрома в основную национальную топливную компанию, эксперты заявляют: никаких неожиданностей собрание не принесло.
Глава совета директоров Дмитрий Медведев заявил, что все сделки, связанные с приобретением государством 10.7% акций Газпрома у его дочек, завершены. Председатель правления компании Алексей Миллер уточнил, что технически сделки будут завершены до конца этой недели. Либерализация рынка акций Газпрома осуществится до конца текущего года. В частности, завершение этого процесса будет связано с поправками в российском законодательстве, которые разрешат нерезидентам приобретать акции Газпрома. По словам Дмитрия Медведева, все ограничения для иностранцев на владение акциями будут сняты.
На собрании была озвучена также схема передачи денег от государства Газпрому. Оплата будет осуществляться тремя траншами: первый (около $800 млн.) – в течение ближайшего месяца, последний – до 25 декабря 2005 г. Основную часть денег из причитающихся $7.1 млрд, по словам финансового директора компании Андрея Круглова, она получит в последнем транше. Необходимые для оплаты сделки средства будут привлечены на международном рынке заимствований.
За счет средств, привлеченных от сделки с государством, Газпром намерен увеличить свои нефтяные активы. Также компания собирается увеличить энергетическую и нефтяную составляющие в своем бизнесе и стать многопрофильной энергетической компанией.
Впрочем, обещания представителей государства либерализовать рынок акций Газпрома не произвели большого впечатления на инвесторов, и акции газовой монополии остались на месте. Правительство уже не раз сообщало о скорой либерализации рынка акций Газпрома, как например, через несколько дней после ареста Михаила Ходорковского в ноябре 2003 года. Также в сентябре 2004 года Путин пообещал, что "защитный барьер" будет ликвидирован после того, как государство получит контрольный пакет в монополии в обмен на передачу ей 100% акций Роснефти. К этому моменту фондовый рынок пребывал в глубокой депрессии, а после этих слов воспрянул. Но сделка так и не состоялась.
По мнению аналитиков «Альфа-банка», для того, чтобы подвигнуть инвесторов на покупки бумаг, нужны не очередные заверения чиновников, а реальные шаги. Эксперты «Альфы» отмечают, что представители государства уже заявляли, что платеж за 10,74% акций Газпрома будет производиться тремя траншами. Но до сих пор не ясно, каким будет механизм оплаты, в частности, будет ли государство закладывать в обеспечение кредитов свои доли участия в «Газпроме» или в «Роснефти».
Аналитики «Атона» сомневаются в том, что полная либерализация рынка акций Газпрома будет осуществлена к концу 2005 года: «до того, как приступать к ликвидации «кругового барьера», государству, скорее всего, потребуется продать пакет Роснефти для погашения кредитов, связанных с покупкой Газпрома, и ликвидировать Роснефтегаз, холдинговую компанию, специально созданную для владения приобретенным пакетом Газпрома», заявляют в «Атоне».
Кроме того, аналитики сомневаются в успешности плана Миллера о приобретении нефтяных активов в России и за рубежом: «стратегия расширения нефтяного бизнеса является целесообразной, - полагают аналитики, - однако поставленная Алексеем Миллером задача достижения баланса нефти и газа в пропорции 55/45% может оказаться нереальной. Для этого потребуется приобрести активы, обеспечивающие добычу нефти в 9 млн. брр. в сутки, что приблизительно соответствует совокупному объему добычи нефти в России на сегодняшний день. Мы считаем, что наиболее вероятными объектами приобретения Газпромом в России являются Сибнефть и ЮКОС (или некоторые активы ЮКОСа)».
В целом, поток новостей, связанных с годовым собранием, как полагают в «Атоне», положительный. Большинство сообщений указывает на то, что, несмотря на ряд задержек, Газпром приближается к полной либерализации операций с акциями компании; кроме того, газовая монополия продолжает реструктуризацию своих многочисленных "дочек", стремясь улучшить их управляемость и прозрачность.
Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| В.Путин выступил перед представителями крупного американского бизнеса в Петербурге | D | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль Сбербанка РФ выросла в 2004 году до 19,3 млрд. руб. | C | |
| Иркут увеличит уставной капитал на 12,09% путем выпуска дополнительных акций | D | |
| «36,6» получит кредит и займет 15% рынка | D | |
| Ожидается, что процесс либерализации Газпрома полностью завершится к концу текущего года | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный