Li Auto дал оптимистичный прогноз на текущий квартал

Китайский производитель гибридных автомобилей Li Auto 27 февраля отчитался о результатах за последний квартал прошлого года и 12 мес. 2022 года.

В последнем квартале выручка улучшилась на 66% г/г до 17,6 млрд RMB ($2,6 млрд), что оказалось на уровне рыночных ожиданий по данным Refinitiv. Чистая прибыль составила 265,3 млн RMB, лучше рыночного прогноза в 210 млн RMB.

Выручка выросла за счет увеличения поставок (+32% г/г до 46,3 тыс. автомобилей в 4 кв.), а также более высокой средней цены продаж новых моделей (Li L-Series), которые поступили в розницу в третьем квартале прошлого года, по сравнению с Li One, которая до августа прошлого года была единственной моделью производителя. Менеджмент назвал новые модели «блокбастерами», оценив популярность своих автомобилей и предоставил хороший прогноз на 1 кв. 2023 года. Компания планирует поставить 52 – 55 тыс. автомобилей (+64% г/г) и получить выручку в размере 17,45 – 18,45 млрд юаней (+82 – +93% г/г).

Рост себестоимости обогнал рост выручки, из-за чего пострадала валовая маржа, которая снизилась на 2,2 п.п. до 20,2%, валовая прибыль выросла на 50% г/г до 3,57 млрд юаней. Рост себестоимости связан с увеличением поставок и изменением модельного ряда. Скорр. прибыль до налогов и процентов (EBIT) улучшилась на 37% г/г до 568 млн юаней.

Мы нейтрально оцениваем отчет Li Auto, компания завершила год на уровне прогнозов, существенно нарастила объемы продаж, запустила новые модели, которые были положительно восприняты рынком, хотя и привели к некоторой каннибализации продаж первой модели. Мы сохраняем положительное видение бизнеса Li Auto и планируем пересмотреть целевую цену с учетом вышедшего отчета. С момента включения акций в покрытие в октябре 2022 года с рейтингом «Покупать», они выросли на 20% за 4,5 месяца, превысив наши прогнозы.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.