Летом рубль может дойти до максимумов года против доллара, евро и юаня

Рубль в весенний период 2024 года стабилизировался, а с конца апреля ощущает поддержку от продления действия указа по обязательной продаже валютной выручки еще на год, до апреля 2025 года. Кроме того, благоприятное влияние на российскую валюту оказывает сохранение процентной ставки ЦБ РФ на уровне 16% вместе с умеренно жестким тоном регулятора, не позволяющим ожидать смягчения политики раньше 2-й половины текущего года. При этом даже при начале снижения процентной ставки после июня, её уровень наверняка останется выше 10% по итогам года.

Указанные факторы при прочих равных позволяют ожидать достаточно стабильного рубля в том числе во втором полугодии, а понижательные риски могут исходить от более низких цен на нефть, ужесточения западных санкций против нефтяного сектора РФ и начала смягчения политики ЦБ РФ.

В целом летом 2024 года рубль может быть склонен к сдержанному укреплению и даже стремиться к максимумам текущего года против доллара, евро и юаня: 87,37 руб, 94,70 руб и 12,09 руб соответственно, которые были достигнуты в середине января. Бычий сигнал будет отменен при закреплении иностранных валют выше среднесрочных пиков 94,53 руб, 102,11 руб и 13,04 руб.

На рынке ОФЗ в последние месяцы продолжается падение цен и рост процентных ставок на фоне сохранения жесткой политики ЦБ РФ при возможности еще одного повышения процентной ставки в случае неспособности регулятора замедлить инфляцию. В связи с этим риски для участников, планирующих продавать облигации до погашения (в особенности актуальные по долгосрочным бумагам), сейчас также высоки. Для инвесторов же, планирующих держать облигации ближайшие несколько лет, некоторые долгосрочные долговые инструменты сейчас дают привлекательную доходность выше 14%.