Лето традиционно является неблагоприятным периодом для рубля
Российский рынок снижается, отыгрывая ухудшение внешнего фона. До конца недели все может быть не так и плохо, в случае благоприятного исхода по итогам заседания ФРС. Рынок даже может умеренно подрасти по итогам торговой 5-дневки, наверстав упущения начала недели.
Пока я оцениваю вероятность повышения ключевой ставки ФРС США как низкую. Полагаю, что рынок еще "помаринуют" несколько месяцев. Пока данные по экономике США не столь радужные, чтобы ставку повышать, в том числе недостаточно благоприятной выглядит статистика по рынку труда. Если ставку все же повысят, то это может вызвать новую волну распродаж сначала на глобальных ранках, а затем по инерции и на российском. Потенциал снижения в таком случае – 10-15%.
Что касается нефти, то сейчас основной причиной снижения цен является высокая спекулятивная составляющая торгов. Часто движение объясняется именно этим, а пожары в Канаде и т.п. – это ложные факторы, которые к рынку имеют очень опосредованное отношение. Пока "черному золоту" сложно закрепиться выше отметки $50 и продолжить рост. Однако, не исключено, что нефть этот рубеж удержит и продолжит расти. Но, как говорится, не все сразу.
Мы делаем ставку на ослабление рубля. Вероятно, что нефть на неделе возьмет паузу от роста. Она уже потеряла несколько долларов и торгуется чуть ниже отметки $50 за баррель. Ключевые фондовые бенчмарки в последние дни также находятся преимущественно на отрицательной территории. В целом, торги проходят, что называется, без лишнего энтузиазма. Не будем забывать и про то, что российский регулятор в пятницу заметно понизил ключевую ставку, сразу на 50 б.п. – до уровня 10.50% годовых с 11.00% годовых. Данный момент будет продолжать оказывать свое давление на национальную валюту, сигнализируя о вероятном начале нового цикла понижения ставки. Более того, лето в принципе является неблагоприятным для национальной валюты периодом. Ближайшая цель (3-4 недели) – 69 рубль/доллар.
В качестве торговой идеи стоит покупать золото в качестве "хеджера". Мы видим, что волатильность в нем хоть и высока, но психологически оно стремится к отметке $1300+. Сейчас также интересны рублевые бонды в свете новых стимулов от Банка России.