Lennar квартальные earnings не соответствуют прогнозам, выручка выше ожиданий, акции упали.

Lennar Corporation LEN опубликовала смешанные результаты за четвертый квартал финансового 2025 года, где скорректированная прибыль не достигла консенсус-прогноза Zacks, в то время как общие доходы превысили этот показатель. Тем временем оба показателя упали по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. После объявления о прибыли акции компании потеряли 3,7% в торгах после закрытия рынка вчера.

Результаты квартала пострадали от все еще сложной ситуации на рынке жилья, так как проблемы с доступностью и неопределенность покупателей удерживали спрос на низком уровне. Шестинедельное закрытие правительства и более мягкие рыночные условия добавили дополнительное давление. В ответ компания сосредоточилась на поддержании объемов, адаптации к меняющимся условиям, снижении затрат и поддержке долгосрочного спроса на жилье, а не на реакции на краткосрочную волатильность.

Хотя процентные ставки немного снизились в четвертом квартале, более широкий рыночный фон оставался сложным. Ожидается, что более низкие ставки помогут рынку стабилизироваться по мере увеличения объемов Lennar. В долгосрочной перспективе компания остается уверенной в спросе на жилье и сосредоточена на доступности, постоянном производстве и дисциплине в затратах.

Квартальные показатели LEN

Скорректированная прибыль на акцию (EPS) Lennar за четвертый квартал (без учета переоценки капиталовложений в технологии) составила $2,03, что на 9% ниже консенсус-прогноза Zacks в $2,23. В аналогичном квартале прошлого года компания сообщила о скорректированном EPS в $4,03.

Общие доходы составили $9,37 миллиарда, что на 2,7% превышает консенсус-прогноз в $9,13 миллиарда, но упало на 5,8% по сравнению с $9,95 миллиарда годом ранее.

Детали сегментов за Q4 Lennar

Строительство жилья: Доходы этого сегмента составили $8,89 миллиарда, что на 6,9% меньше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. В рамках строительства жилья продажи домов составили $8,85 миллиарда, что на 6,8% ниже годового показателя. Тем не менее, продажи земли составили $21,2 миллиона, снизившись с $39,6 миллиона в аналогичном квартале прошлого года. Другой сегмент строительства жилья принес $9,2 миллиона, увеличившись с $8,1 миллиона годом ранее.

Доставки домов увеличились на 3,7% до 23,034 единиц по сравнению с 22,206 единицами в аналогичном квартале прошлого года. Сообщенная цифра превысила нашу модель, которая прогнозировала 22,093 единицы на квартал. Средняя цена продажи (ASP) доставленных домов составила $386,000, что на 10,2% ниже по сравнению с аналогичным показателем прошлого года из-за продолжающейся слабости на рынке и увеличения использования стимулов для покупателей жилья. Мы прогнозировали ASP на уровне $388,940 на квартал.

Новые заказы увеличились на 18,5% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года до 20,018 домов. Потенциальная стоимость чистых заказов также возросла по сравнению с прошлым годом до $7,51 миллиарда с $7,18 миллиарда.

Незаполненный объем на конец четвертого квартала финансового года составил 13,936 домов, увеличившись с 11,633 домов в аналогичном квартале прошлого года. Однако потенциальные доходы от жилья по незаполненному объему снизились по сравнению с прошлым годом до $5,24 миллиарда с $5,37 миллиарда.

Валовая маржа от продаж домов составила 17% за квартал, что на 510 базисных пунктов (bps) меньше по сравнению с прошлым годом. Примечательно, что сообщенная цифра оказалась ниже нашего прогноза в 17,5% на квартал. Снижение произошло в основном из-за уменьшения доходов на квадратный фут и увеличения затрат на землю по сравнению с прошлым годом. Это частично компенсировалось снижением строительных затрат, поскольку LEN продолжал сосредотачиваться на экономии на строительных расходах.

Расходы на SG&A как процент от продаж домов увеличились на 70 базисных пунктов до 7,9% из-за меньшего рычага в результате более низких доходов и увеличения маркетинговых и торговых расходов.

Финансовые услуги: Доходы сегмента выросли на 1,4% по сравнению с прошлым годом до $308,8 миллиона с $304,6 миллиона. Тем не менее, операционная прибыль за квартал снизилась до $133,8 миллиона с $154,5 миллиона годом ранее.

Многосемейное жилье Lennar: Доходы сегмента составили $158,7 миллиона, что на 78,4% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Сегмент сообщил об операционном убытке в $44,2 миллиона за квартал по сравнению с убытком в $160 миллионов в аналогичном периоде прошлого года.

Прочее Lennar: Доходы сегмента составили $14,8 миллиона, увеличившись с $4,7 миллиона годом ранее. Операционная прибыль составила $60,6 миллиона по сравнению с $0,45 миллиона годом ранее.

Основные моменты FY25

Общие доходы Lennar в финансовом 2025 году составили $34,2 миллиарда, снизившись с $35,4 миллиарда, сообщенных в финансовом 2024 году. Доходы от строительства жилья снизились до $32,27 миллиарда с $33,91 миллиарда, сообщенных годом ранее.

Скорректированный EPS (без учета переоценки капиталовложений и других одноразовых статей) составил $8,06, что ниже по сравнению с $13,86, сообщенными в прошлом году.

Финансовые показатели Lennar

На конец четвертого квартала финансового года у Lennar было наличных средств и их эквивалентов в строительстве жилья на сумму $3,44 миллиарда, снизившись с $4,66 миллиарда на конец финансового 2024 года. Компания не имела непогашенных заимствований по кредитной линии в $3,1 миллиарда.

Общий долг по строительству жилья составил $4,08 миллиарда на конец четвертого квартала финансового года, увеличившись с $2,26 миллиарда на конец финансового 2024 года. Соотношение долга по строительству жилья к капиталу составило 15,7%, увеличившись с 7,5% на конец финансового 2024 года.

В ноябре LEN завершила безналичную сделку по обмену Millrose, обменяв 33,3 миллиона акций класса A Millrose (20% владения) на 8 миллионов акций класса A Lennar. Сделка привела к снижению инвестиций и капитала акционеров на $1,1 миллиарда и единовременному убытку в $156 миллионов.

Lennar представляет руководство на Q1 FY26

На первый квартал финансового 2026 года компания ожидает доставки в диапазоне 17,000-18,000 домов по сравнению с 17,834 домами, доставленными в аналогичном периоде прошлого года. LEN ожидает, что ASP доставленных домов будет в диапазоне $365,000-$375,000, снизившись с $408,000, сообщенных годом ранее.

Валовая маржа от продаж домов ожидается в диапазоне 15-16%, снизившись с 18,7%, сообщенных годом ранее. Расходы на SG&A, как процент от продаж домов, вероятно, составят около 9,5%, увеличившись по сравнению с 8,5% в прошлом году.

Новые заказы, вероятно, будут в пределах 18,000-19,000 единиц по сравнению с 18,355 домами, сообщенными годом ранее.

Операционная прибыль финансовых услуг ожидается в диапазоне от $105 миллионов до $110 миллионов, снизившись с $143 миллионов, сообщенных годом ранее.

Рейтинг LEN по версии Zacks и акции, которые стоит рассмотреть

Lennar в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать).

Некоторые высоко оцененные акции из сектора строительства:

Everus Construction Group ECG в настоящее время имеет рейтинг Zacks #1. Компания продемонстрировала средний сюрприз по прибыли за последние четыре квартала в 51,8%. Акции ECG выросли на 43,9% за последние шесть месяцев. Полный список акций с рейтингом #1 Zacks сегодня можно посмотреть здесь.

Консенсус-прогноз Zacks для продаж и EPS ECG на 2026 год указывает на рост на 7,4% и 5,7% соответственно по сравнению с уровнями прошлого года.

Sterling Infrastructure, Inc. STRL в настоящее время имеет рейтинг Zacks #1. Компания продемонстрировала средний сюрприз по прибыли за последние четыре квартала в 14%. Акции Sterling Infrastructure выросли на 30,8% за последние шесть месяцев.

Консенсус-прогноз Zacks для продаж и EPS STRL на 2026 год указывает на рост на 19,1% и 14,6% соответственно по сравнению с уровнями прошлого года.

Great Lakes Dredge & Dock GLDD в настоящее время имеет рейтинг Zacks #1. Компания продемонстрировала средний сюрприз по прибыли за последние четыре квартала в 65,5%. Акции Great Lakes Dredge & Dock выросли на 12,6% за последние шесть месяцев.

Консенсус-прогноз Zacks для продаж GLDD на 2026 год указывает на рост на 4,8%, в то время как EPS указывает на снижение на 0,2% по сравнению с уровнями прошлого года.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как #1 любимая акция для роста на +100% или более в следующем году. Хотя не все рекомендации могут сработать, предыдущие рекомендации взлетели на +112%, +171%, +209% и +232%.

Большинство акций в этом отчете находятся вне поля зрения Уолл-стрит, что предоставляет отличную возможность войти на начальном этапе.

Сегодня посмотрите эти 5 потенциальных акций >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете загрузить 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите здесь, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод