Lam Research: отчет покажет, куда движется бизнес на фоне спада в Китае

Крупный американский производитель оборудования для различных техпроцессов, используемых при изготовлении микросхем, Lam Research, представит квартальный отчет 29 января. С начала января акции компании находились в восходящем тренде и пытались выйти из многомесячного боковика, однако вчера котировки пережили заметный обвал на фоне «шока DeepSeek».

По итогам 2-го квартала 2025 фингода мы ожидаем рост выручки Lam Research до $4,3 млрд (+14,8% г/г) и увеличение скорр. чистой прибыли до $1,1 млрд (+14,8% г/г) или $0,88 (+17,3% г/г) на акцию. Ранее руководство Lam Research ожидало снижения квартальной валовой рентабельности до 47% на фоне неблагоприятного изменения в структуре продаж.

В квартальном отчете будет важно оценить динамику выручки в сегменте DRAM (динамическая память с произвольным доступом). Ранее менеджмент Lam Research ожидал, что сегмент выйдет из циклического спада на фоне роста спроса на высокоскоростные и высокоемкие SSD (твердотельные накопители). Это, в свою очередь, должно стимулировать спрос на передовое оборудование со стороны производителей чипов флэш-памяти NAND.

Также интересно будет услышать комментарии руководства Lam Research относительно бизнеса в Китае. Доля Китая в выручке компании уже заметно просела за последний год: с 48% в 1-м квартале 2024 фингода до 37% в 1-м 2025 фингода. На прошлом звонке с аналитиками CEO компании Тимоти Арчер заявил, что в 2025 году ожидает дальнейшего снижения продаж на китайском рынке. При этом руководство Lam Research рассчитывает избежать спада общей выручки благодаря росту спроса на полупроводниковое оборудование со стороны клиентов за пределами Китая.

Наша текущая целевая цена по акциям Lam Research равна $87,6, что соответствует потенциалу роста на 15,9% и рейтингу «Покупать».

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.