Квартальные результаты "Северстали" по МСФО могут стать самыми успешными среди российских сталелитейных компаний

Продолжение программы количественного смягчения в мире усиливает спрос на рисковые активы. За последние шесть недель два из крупнейших мировых центробанков расширили свои программы приобретения активов. Еще один банк наводнил рынок дешевой ликвидностью при помощи кредитов, выдаваемых через "дисконтное окно", другой пообещал продолжать крайне мягкую монетарную политику в течение как минимум следующих двух лет. Ожидается, что прибыли американских компаний вырастут на 9% в текущем году, что является вполне значимым показателем, принимая во внимание волатильность на финансовых рынках, наблюдавшуюся в начале осени прошлого года. Мы полагаем, что прогнозы по прибыли могут улучшиться в течение отчетного сезона, так как опережающие индикаторы продолжают указывать на то, что темпы восстановления американской экономики ускорились. После смешанной мартовской динамики мы ожидаем роста российского рынка акций в апреле, так как внимание инвесторов может переключиться на 35%-ные и 50%-ные дисконты российских компаний по отношению к аналогам из стран БРИК и других развивающихся стран. В марте пред- и послевыборное ралли уступили фиксации прибыли на фоне новой обеспокоенности в отношении резкого замедления роста в Китае и дальнейшего распространения финансовых сложностей в Еврозоне. Мы ожидаем, что "Группа ВТБ" опубликует сильную отчетность за 4К 2011 г. по МСФО в течение первых десяти дней апреля. Мы считаем, что более важную роль сыграет не столько публикация результатов, сколько прогноз менеджмента, анонсированный в ходе телефонной конференции. Учитывая серьезное улучшение ситуации на рынках капитала в этом году, мы ожидаем, что ВТБ может повысить свой прогноз на 2012 г., так как на долю инвестиционно-банковского бизнеса Группы приходится существенная часть выручки и прибыли - от 20 до 35% от общих показателей. "Северсталь" опубликует результаты за 4К 2011 г. и весь 2011 г. по МСФО 19 апреля. Мы ожидаем, что результаты за 4К 2011 г. будут слабыми в связи с ухудшением обстановки на мировых рынках стали в течение квартала. Однако благодаря полной вертикальной интеграции и эффективному контролю над расходами "Северсталь" сможет продемонстрировать лучшие результаты по сравнению с основными российскими аналогами.