Квартальная выручка "Яндекса" может вырасти на 33%

«Яндекс» раскроет итоги II квартала 2025 г. во вторник, 29 июля. В тот же день компания проведет звонок для инвесторов в 13:00 по московскому времени.

Мы ждем увеличения выручки на 33% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, до 332 млрд руб. Прогнозируем, что в результате скорректированная EBITDA вырастет на 31%, до 62,2 млрд руб., при рентабельности 18,7%. Скорректированная чистая прибыль, по нашим оценкам, повысится на 9%, до 24,8 млрд руб., c рентабельностью 7,5%. Полагаем, показатель будет отставать от EBITDA из-за увеличения процентных расходов. 

Прогнозируем замедление в сегменте «Поиск и портал». Такой динамики ждем с учетом того, что активность рекламодателей, вероятно, снизилась из-за высоких процентных ставок. При этом предполагаем, что общая выручка продолжила расти прежними темпами за счет других менее крупных сегментов. 

Ждем, что Яндекс усилил контроль над расходами на фоне высоких процентных ставок. В результате компания сохранила рентабельность по EBITDA на прошлогоднем уровне, несмотря на замедление роста выручки от поискового сегмента. 

Оценка

Наш прогноз темпов роста выручки и EBITDA за квартал близок к целям Яндекса по году. В целом ждем неплохой динамики показателей, несмотря на не самую благоприятную макросреду. 

Влияние

У нас «Позитивный» взгляд на акции Яндекса. Акции торгуются с оценкой 14х по мультипликатору P/E на базе нашего прогноза чистой прибыли на 2025 г. и на 43% ниже исторического среднего Р/Е на год вперед. На наш взгляд, это привлекательная оценка, учитывая перспективы роста прибыли компании.