Курс USD/JPY вернулся на минимумы мая к 155,4

По итогам торгов в четверг индекс доллара снизился на 0,6%. Утром в пятницу DXY торгуется около отметки 99,0. То есть вчера был нивелирован весь подъём, который доллар показал в прошлую пятницу после «жёсткого» выступления главы ФРС в Джексон-Хоул. Также неожиданно мягким оказалось вчерашнее заявление члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера: «Если будет наблюдаться дальнейший прогресс в достижении нашей цели по инфляции в 2%, то я готов поддержать сохранение процентной ставки на текущем уровне».

Получите доступ к онлайн-торговле иностранной валютой и совершайте привычные сделки с долларами США на внебиржевом рынке по выгодному курсу с минимальными рисками блокировки валютных активов зарубежными регуляторами.

После такой смены риторики доходности UST снизились, в то время как американский рынок акций, золото и криптовалюты резко выросли. Соответственно, трейдеры снизили ожидания повышения ставки ФРС в сентябре: рыночная вероятность такого шага приблизилась к 50% против 65% днём ранее.

Инвесторы теперь ожидают пятничного отчёта о занятости, чтобы получить обновлённую информацию о рынке труда США. Впрочем, как следует из выступления Кевина Уорша, основное внимание ФРС сейчас обращено на инфляцию, данные по которой выйдут на следующей неделе.

Кроме того, пауза в росте цен на нефть несколько ослабила опасения по поводу нарастающего инфляционного давления. Доходность 10-летних казначейских облигаций США в четверг снизилась до 4,74%, хотя в середине недели она поднималась до 4,81% — максимума с октября 2023 года.

Самые сильные ценовые изменения на валютном рынке сейчас происходят по японской иене. В среду пара USD/JPY снизилась на 0,92%, а по итогам торгов в четверг она упала ещё на 1,8%. Очевидно, что мы имеем дело с валютными интервенциями. Пока неясно, проводил ли их Банк Японии самостоятельно или в сотрудничестве с Минфином США, как это было в июле. В пятницу пара держится в районе 156 иен за доллар: после двух последовательных сессий снижения японская валюта в сумме укрепилась на этой неделе к доллару на 2,45%.

Bloomberg сообщил, что Банк Японии рассматривает возможность повышения ставки до 1,25% на сентябрьском заседании (17–18 сентября). Между тем член совета управляющих Банка Японии Хадзиме Таката допустил возможность чрезмерного или последовательного повышения процентных ставок для сдерживания инфляционного давления. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда также заявил, что политикам необходимо уделять больше внимания рискам роста цен при проведении денежно-кредитной политики, сигнализируя о готовности к новому повышению ключевой ставки. Ранее глава Минфина США Скотт Бессент выразил решительную поддержку рыночным и монетарным мерам Японии, направленным на исправление недооценки иены.

Вчера в США вышли данные, показавшие, что число первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе выросло на 2 тыс. до 206 тыс., что примерно соответствует ожиданиям рынка (205 тыс.). Это подтверждает сохранение низкого числа обращений за пособия этим летом.

Другие данные по рынку труда США от рекрутинговой компании Challenger, Gray & Christmas показали, что компании в США в январе–августе объявили о сокращении 529,91 тыс. рабочих мест — это минимум для данного периода с 2022 года. Показатель оказался в 1,69 раза ниже, чем за первые восемь месяцев 2025 года, когда работодатели анонсировали увольнения 892,36 тыс. сотрудников. Это говорит о сохранении сильного рынка труда в США.

Неплохую ситуацию в экономике США подтверждают и высокие значения индекса деловой активности в секторе услуг (ISM Services PMI): в августе он вырос до 55,4 с уровня 54,1 в июле, превзойдя прогнозы (54,3). Правда, при этом усилилось ценовое давление, достигнув четырёхлетнего максимума (72,6 против 70,3).

Дефицит торгового баланса США в июле 2026 года расширился до $88,6 млрд — максимума с марта 2025 года (в июне дефицит составлял $71,1 млрд, рынок ожидал $90 млрд). Экспорт сократился на 2,1%, до $310,7 млрд, а импорт вырос на 2,8%, до $399,3 млрд.

Что касается еврозоны, то цены производителей в июле выросли на 1,6% м/м — максимум с марта, превысив ожидания рынка (1,2%), после снижения на 0,3% в июне. Эти данные говорят о резком усилении ценового давления на производственной стадии. Почти весь месячный скачок пришёлся на энергию (+5,6%), тогда как промежуточные и потребительские товары почти не изменились. То есть пока нет признаков равномерного роста всех составляющих производственных затрат.

Для ЕЦБ эти данные скорее «ястребиные»: они снижают вероятность скорого снижения ставок и повышают шансы сохранения повышенных уровней дольше, а при устойчивом росте базовой инфляции могут вернуть в рынок ожидания новых повышений ставки. Обычно в начале энергетического шока евро получает поддержку от пересмотра ожиданий по ставке ЕЦБ. Но если цены на энергию сохранятся на высоких уровнях, на первый план выйдет стагфляция, что станет негативом для евро. Консенсус опрошенных Reuters экономистов: 10 сентября ЕЦБ повысит ставку ещё на 25 б.п. и на этом завершит цикл ужесточения.

Как видим, пара USD/JPY вчера пробила нижнюю границу восходящего ценового канала и опустилась до 155,35. Этим утром пара отскочила обратно к пробитому уровню поддержки в районе 156,5.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.