Курс рубля - всё не так однозначно
Российская валюта постепенно слабеет. Однако потенциал её дальнейшего снижения на данный момент не выглядит очевидным.
После 2022 года структура внешней торговли резко изменилась. Экономика прошла системную перестройку и адаптацию — в первую очередь в сфере международных расчётов.
Например, значительно возросла роль национальных валют в внешнеэкономических сделках.
Это неудивительно. Россия находится под постоянным санкционным давлением. Не далее как сегодня Трамп пообещал ввести новые санкции в течение 12 дней, если не будет прогресса по Украине.
В результате:
- всё больше операций проходит вне глобальных платёжных систем;
- расчёты переходят в формат бартерных схем, клиринга и зеркалирования через зарубежные банки;
- валюта фактически перестала поступать в Россию в прежних объёмах — и во многих случаях уже просто не требуется;
- сделки отражаются на счетах в дружественных банках без пересечения границы капиталом.
Соответственно, резко снижается и спрос на валюту внутри страны. Раньше именно бизнес формировал основной спрос на доллар и влиял на курс. Сегодня же «музыку заказывают» частные лица, но их объёмы недостаточны, чтобы существенно качнуть рынок.
Таким образом, поскольку корпоративный сектор не запасается валютой, определить дальнейшую динамику рубля сегодня не может никто — ни аналитики, ни правительство.
А как же ставка ЦБ? Рост до 21% действительно укрепил рубль — вопреки мнению тех, кто заявлял, что «керри-трейда с Россией больше не существует». Поэтому снижение ключевой ставки должно ослабить рубль.
По базовому сценарию, к концу года курс доллара составит около 85 рублей. Поэтому подходите к валютным инвестициям с осторожностью. Не стоит «залетать на всю котлету» — сохраняем трезвую оценку происходящего.