Курс рубля и экономика. Иллюзий больше нет

Перипетии бюджетного правила и курс российской валюты продолжают волновать экспертов и инвесторов. Перспективы рубля и российской экономики в эфире «Итогов недели» обсудили директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков, инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин и советник по развитию рыночных продуктов УК «Финам Менеджмент» Юлия Савина.

По мнению Тимура Нигматуллина, справедливый курс рубля сейчас находится где-то в районе 100 рублей или чуть выше. «По накопленной инфляции (с 2015 года) курс рубля сейчас должен быть в районе 96 рублей за доллар, но надо добавить к этому еще изменившийся с тех пор риск. Я считаю, что это процентов десять. Отклонение курса связано с рядом факторов. Высокая ставка ЦБ стимулирует сбережения и косвенно укрепляет рубль, даже если есть ограничения по движению капитала. Второй фактор – это доллар. Индекс доллара из-за Трампа просел процентов на 10%, и это усиливает фактор высокой ставки», - отметил эксперт.

Тимур Нигматуллин уверен, что инвесторам нужно мыслить стратегически. «Если по какой-то причине рубль отклонился от справедливого значения – этим нужно пользоваться, в долгосрочной перспективе это повышает доходность. Если все факторы «взвесить на весах», то сейчас нужно приобретать что-то валютное – акции экспортеров, замещающие облигации. Диверсификация никогда не была лишней», - добавляет эксперт.

Ярослав Кабаков считает, что рассчитывать справедливый курс рубля исходя из накопленной инфляции некорректно. По его словам, накопленная инфляция - это не суть валютного курса, инфляция зависит от множества факторов.

Эксперт полагает, что обстоятельства для ослабления рубля сложились, но не берется прогнозировать динамику курса. По его мнению, сейчас можно ждать роста волатильности курса российской валюты. «С точки зрения бюджетного правила российский бюджет уже в полной степени перешел в режим ручного управления. Это достаточно красноречивые звоночки о том, что ставки, которые были сделаны несколько лет назад на импортозамещение, не оправдались. Крепкий рубль оказывает давление на экспортеров. Ситуация для того, чтобы «сбросить пар в экономике», сложилась, и рубль может начать слабеть. Я уверен, что волатильность в рубле будет нарастать. Предыдущий период стабилизации, который мы наблюдали благодаря бюджетному правилу, фактически исчерпан. Бюджетное правило сглаживало волатильность от притока и оттока валют», - рассказывает эксперт.

Согласны, что рубль рано или поздно начнет слабеть? Совершайте привычные сделки с долларами США через «Финам» на внебиржевом рынке по выгодному курсу с минимальными рисками блокировки валютных активов зарубежными регуляторами.

Что касается российской экономики, Кабаков ждет весьма непростого периода с точки зрения дальнейших показателей. «Я не испытываю никаких иллюзий по вопросу, связанному с динамикой рубля, которая во многом завысит от притока валютной выручки. И я не испытываю иллюзий с точки зрений потенциальных последствий, связанных с замедлением темпов роста российской экономики. ВВП в январе-феврале опять провалилось. Ждем весьма непростого периода. Что касается рубля, здесь тоже есть определенные риски, и они постоянно реализовываются», - резюмировал эксперт. 

Также в рамках эфира эксперты обсудили перспективы алюминия и «РУСАЛа», отчетности «Мать и дитя» и «ВсеИнструменты.ру». Подробности смотрите в новом выпуске «Итогов недели» на любой удобной платформе - VK, Rutube, Youtube.