Курс рубля быстро возвращает утраченные позиции

Рубль открылся вверх к юаню и активно дорожал до середины торгов. Затем произошла ощутимая коррекция, но вскоре курс российской валюты вернулся к восходящей динамике и переписал вершины предыдущих двух дней, прибавляя более 3,5%.

Острая фаза рыночного дисбаланса пройдена, как вчера и предполагалось. Об этом свидетельствует и падение краткосрочных процентных ставок по кредитам в юанях до 15% после того, как вчера они подскочили до 50% годовых впервые с ноября 2024 года.

Восстановлению рубля способствует и приближение пика налоговых платежей экспортеров 25 и 30 марта. Для этих целей все больше компаний продает иностранную валюту, что временно увеличивает ее предложение на рынке. Поэтому уже в ближайшие сессии пара CNY/RUB может проверить на прочность психологически важный уровень 12 руб.

Российский долговой рынок перешел к сдержанной восходящей динамике. Индекс гособлигаций RGBI находится в умеренном плюсе, отыграв все потери предыдущей сессии.

Поддержку котировкам ОФЗ может оказывать восстановление рубля после серьезного ослабления, наблюдавшегося на этой неделе. Оно ставило под угрозу возможность смягчать денежно-кредитные условия прежними темпами.

В то же время решение Банка России снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта было ожидаемым. К тому ЦБ несколько ужесточил риторику, сообщив о приближении экономика к траектории сбалансированного роста. В февральском пресс-релизе говорилось, что она продолжает возвращаться к этой траектории.

Кроме того, регулятор отметил, что значимо выросла неопределенность со стороны внешних условий. Тем не менее в целом взгляд Банка России на вероятные перспективы ДКП остались неизменными с февраля: он будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Однако добавил еще один показатель, который повлияет на решение по ДКП — оценка рисков со стороны внешних и внутренних условий.