Курс евро остановил падение
В понедельник доллар немного ослаб по отношению к евро (EUR/USD 1,073), поскольку единая валюта восстановилась от месячного минимума. Во вторник индекс доллара консолидируется возле месячных максимумов, находясь у отметки 105,4. Курс иены продолжает слабеть по отношению к доллару: пара USD/JPY сегодня восстановилась до отметки 158,0.
Во вторник трейдеры ожидают выхода важного отчета о розничных продажах и данных по промышленному производству в США за май. Биржевые СМИ пишут, что трейдеры опционного рынка активно увеличивают ставки на рост курса доллара на фоне трех ключевых факторов. Это усиление спроса на защитные активы, жесткая позиция ФРС и предстоящие осенью выборы президента США.
В последние месяцы крупные спекулянты, вроде хедж-фондов, постепенно сокращали ставки на рост доллара, ожидая скорого смягчения позиции ФРС. Но публикация ястребиного прогноза «dot plot» от членов FOMC в июне побудила их вновь начать покупку американскую валюту. Рынки в настоящее время снижают оценку вероятности сокращения ставки на 25 б.п. в сентябре в 64% по сравнению с уровнем 70% на предыдущей неделе.
На этой неделе инвесторы услышат выступления ряда представителей ФРС. Возможно, они дадут подсказки, с каким темпом сейчас стоит ждать шагов по смягчению ДКП от ФРС. Напомним, что в воскресенье президент ФРБ Миннеаполиса Кашкари заявил, что «разумным прогнозом» является то, что ФРС снизит процентные ставки один раз в этом году, вероятно, ближе к концу года. Доходность 10-летних гособлигаций США сейчас восстановилась до 4,28% с уровня 4,21% в пятницу. Доходность 2-летних облигаций, которая обычно движется в ногу с ожиданиями процентных ставок, выросла по сравнению с пятницей на 5,5 б.п. до 4,74%.
Стало известно, что первые президентские дебаты на выборах в США 2024 года, в которых примут участие президент Байден и бывший президент Трамп, назначены на 27 июня в Атланте. Кандидаты также пообещали провести вторые дебаты 10 сентября.
Опубликованная вчера статистика показала, что производственный индекс Empire State в Нью-Йорке вырос до -6 в июне 2024 года с -15,6 в мае, превысив прогноз -9. Это самый высокий показатель за четыре месяца, однако он продолжает указывать на умеренное снижение деловой активности в штате Нью-Йорк. Несмотря на то, что текущая активность остается слабой, оптимизм по поводу шестимесячных перспектив поднялся до самого высокого уровня за более чем два года (30,1 против 14,5).
За прошедшие сутки курс евро несколько восстановил свои позиции, хотя на прошлой неделе инвесторы увидели риски бюджетного кризиса во Франции, поскольку крайне правые и левые партии набирают обороты в преддверии досрочных парламентских выборов в этой стране, оказывая давление на центристскую администрацию президента М. Макрона.
Доходность французских 10-летних гособлигаций стабилизировалась на уровне 3,14% после роста до 7-месячного максимума в 3,24% в начале прошлой недели после того, как лидер крайне правых Марин Ле Пен заверила, что будет сотрудничать с президентом Макроном, если выиграет предстоящие национальные выборы. Французские крайне правые, предложившее такие меры, как снижение налогов с продаж и снижение пенсионного возраста, сейчас лидируют по опросам. Из-за этого инвесторы начали беспокоиться о потенциальном увеличении госрасходов, которое может ухудшить состояние госдолга Франции. К утру вторника пара EUR/USD восстановилась до 1,0735.
В четверг на этой неделе трейдеры ожидают заседания Банка Англии по монетарной политике. Инфляционное давление в Британии по-прежнему кажется слишком сильным для того, чтобы Банк Англии мог снизить ставки на своем заседании 20 июня, при этом большинство экономистов, опрошенных Reuters, прогнозируют, что первое снижение произойдет не раньше 1 августа. Во вторник британский фунт против доллара торгуется возле уровня 1,27, хотя на прошлой неделе в среду он поднимался до 1,285.
Японская иена постепенно сдает позиции против доллара, поднявшись до отметки 158,0. Еще выше, на уровне 160,0 иен за доллар, находятся исторические максимумы, показанные в конце апреля. У Банка Японии одна надежда на то, что ФРС в этом году все-таки станет снижать ставки, что опустит доходность по USTres и сократит разницу с японскими бондами. Подъем к отметке 160,0 может вынудить БЯ тратить миллиарды долларов на интервенции.
«Ястребиные» сигналы главы центрального банка Японии не оказывают долгосрочной поддержки национальной валюте. Управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда сообщил японскому парламенту, что регулятор может снова повысить процентные ставки на июльском заседании в зависимости от предстоящих экономических данных. Он также отметил, что более высокие затраты на импорт, вызванные слабой иеной, могут негативно повлиять на расходы домохозяйств, но добавил, что рост заработной платы может способствовать увеличению потребления.
Во вторник ждем выхода в еврозоне индекса экономических ожиданий ZEW за июнь, а также ждем индекса потребительских цен за май по еврозоне. В США сегодня выходят данные по розничным продажам и промышленному производству за май.
Как видим на графике USD/JPY, курс иены с начала этого года находится в довольно устойчивом восходящем тренде, несмотря на усилия Банка Японии по предотвращению обесценения иены. До ближайшего июльского заседания БЯ, когда регулятор может повысить ставку или предпринять другие шаги по ужесточению ДКП еще есть время. И поэтому пара USD/JPY имеет высокие шансы на возврат к отметке 160,0.
