Курс доллара постепенно возвращается на максимумы года

Индекс доллара в четверг вырос до 101,5 – это самый высокий уровень примерно за три недели. Причины такого поведения американской валюты две: спрос на доллар, как на защитный актив на фоне роста военной напряженности на Ближнем Востоке, а также повышение инфляционных настроений на фоне мощного роста цен на нефть, что приводит к подъему доходностей на рынке гособлигаций США.

Повышение цен на топливо увеличивает шансы на то, что ФРС будет реагировать ростом ставок на инфляционные риски. Сейчас рынки оценивают вероятность повышения ставки ФРС на следующей неделе более чем в 33%, а вероятность повышения ставки в сентябре превысила 80%, по сравнению с 60% неделей ранее. Это сейчас фундаментальный фактор роста спроса на доллар, который давит на курсы других валют.

Военные действия на Ближнем Востоке продолжают усиливаться, и признаков скорого разрешения ситуации нет. В результате цены на нефть за две последние недели подскочили на 30%. И хотя данные по инфляции за июнь оказались низкими, текущий скачок цен на энергоносители возобновил опасения, что рост инфляции в будущем опять вернется.

В четверг цена на нефть Brent подскочила более, чем на 6% до $102/барр – самый высокий уровень с 8 июня. Быстрое движение цен вверх - заслуга спекулянтов, активно покупающих нефтяные контракты, поскольку рисков того, что выйдет какая-то новость, которая развернет цены вниз сейчас просто нет. В начале этой недели к теме блокировки судоходства через Ормузский пролив добавились риски обстрелов кораблей в Баб-эль-Мандебском проливе, который является ключевым маршрутом между Красным морем и Аденским заливом.

Вашингтон и Тегеран продолжают исключать возможность мирных переговоров в ближайшем будущем, что усиливает ожидания того, что напряженность в регионе может поддерживать высокие цены на нефть. В итоге, одни решают, кто из них может сохранить контроль над Ормузским проливом. Другие полагают, что могут быстро без прикрытия военных перенаправить нефтяные потоки через Красное море, третьи хватаются за голову, смотря, как стремительно растут цены на топливо, что потом приведет к общему росту цен. Подобных военных заварушек на Ближнем Востоке не наблюдалось очень давно.

Вчера стало известно, что число первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе сократилось на 22 тыс, составив 187 тыс (минимум почти за 60 лет) – это значительно ниже ожиданий (212 тыс.) Эти данные показывают, что в США рынок труда остается очень сильным и соответствует заявлениям ФРС о полной занятости в экономике США. Этот фактор тоже развязывает руки регулятору в части повышения ставок.

Индекс экономической активности Федерального резервного банка Чикаго (CFNAI) вырос до -0,02 в июне 2026 года с -0,19 в мае, что свидетельствует о небольшом улучшении экономической активности в США.

В четверг прошло очередное заседание Европейского Центрального Банка. По его итогам ключевые процентные ставки оставлены без изменений после их повышения на 25 б.п. в июне. Тогда регулятор решил ужесточить ДКП в ответ на рост цен на энергоносители и сохраняющееся инфляционное давление. С тех пор снижение инфляции, рост заработной платы, экономическая активность и инфляционные ожидания уменьшили необходимость в дальнейшем повышении ставок, а ЕЦБ занял выжидательную позицию.

На пресс-конференции после заседания глава ЕЦБ К. Лагард предупредила, что чем дольше цены на энергоносители остаются высокими, «тем больше вероятность того, что они приведут к росту общей инфляции за счет косвенных и вторичных эффектов». Но пока К. Лагард сказала, что ЕЦБ пока не видит признаков того, что инфляция распространяется на всю экономику в целом через установление заработной платы, поэтому вероятное повышение ставок в сентябре можно считать страховочным вариантом просто для сдерживания инфляционных ожиданий. Пока такой настрой играет не в пользу усиления курса евро и EUR/USD.

Тем временем пара USD/JPY продолжает смотреть вверх: на этой неделе курс доллара приблизился к отметке 164 иены – новый 40-летний максимум. Ожидания того, что Банк Японии, вероятно, повысит ключевую ставку ещё на 25 б.п., до 1,25% и возможные валютные интервенции пока не укрепляют японскую валюту.

Более слабый курс иены и рост нефтяных цен могут ускорить инфляцию в Японии. Согласно последнему опросу Reuters, БЯ может повысить ставку в конце года - такого решения ожидают 86% опрошенных экономистов, а около трети ожидает, что это произойдет уже в октябре. Около 70% аналитиков ожидают, что к середине 2027 г. ставка достигнет как минимум 1,5%. Сильный рубеж сопротивления по USD/JPY находится на 164,5 иены.

На 4-часовом графике индекса доллара видно, что DXY нащупал поддержку на 100,5 и сейчас поднимается в сторону максимумов года на 101,8. Достижение этого рубежа может произойти еще до заседания ФРС.