Курс доллара подкосили слабые данные по рынку труда США

Индекс доллара в пятницу резко ослаб после выхода более слабых, чем ожидалось, данных по занятости в США. В понедельник индекс DXY колебался около 99,6. Ближайшая поддержка расположилась на 99,40.

Получите доступ к онлайн-торговле иностранной валютой и совершайте привычные сделки с долларами США на внебиржевом рынке по выгодному курсу с минимальными рисками блокировки валютных активов зарубежными регуляторами.

В пятницу BLS опубликовал отчёт по рынку труда США за июль. В нём отражено сокращение числа новых рабочих мест в экономике (NFP) на 23 тыс. В основном это коснулось сокращений служащих в госсекторе (-53 тыс.), при том, что в частном секторе наблюдался небольшой подъём (+30 тыс.). Данные за прошлые месяцы пересмотрены в худшую сторону (-103 тыс.): прирост за май снижен со 129 до 63 тыс., а за июнь — с 57 до 20 тыс.

Отсюда можно сделать вывод, что рынок труда США теряет силу. Правда, уровень безработицы в США в июле снизился с 4,2% до 4,1%. Но это улучшение стало следствием не роста занятости, а сокращения числа рабочей силы. Участие в рабочей силе сократилось до 61,4%, а доля занятых снизилась до 58,9%. Число безработных сократилось на 178 тыс., а число занятых — на 87 тыс. Вероятно, часть населения перестала искать работу и выбыла из состава рабочей силы.

Рост заработных плат оказался слабее ожиданий. Средняя почасовая оплата увеличилась всего на 0,1% за месяц против прогноза в 0,3%, а годовой рост замедлился до 3,2% против ожидавшихся 3,5%. Темпы роста оплаты труда за три месяца стали самыми низкими с 2020 года — 2% (SAAR).

Индекс доллара резко просел в пятницу после выхода столь слабых данных по рынку труда США вместе со снижением доходности по UST. Вероятность сохранения ставки ФРС в сентябре на прежнем уровне (3,50–3,75%) подскочила до 55% против 33% неделей ранее. Причина такой динамики — сдвиг в ожиданиях относительно дальнейших действий ФедРезерва. До публикации отчёта участники рынка были серьёзно обеспокоены сохранением высокой инфляции, считая, что рынок труда сильный. А после выхода данных BLS на первый план вышла ситуация на рынке труда США, которая показывает признаки ухудшения. Теперь рынок воспринимает ослабление рынка труда как аргумент в пользу того, что ФРС может взять паузу в ужесточении политики, чтобы не навредить экономике.

Надо признать, что не слишком яркая динамика цен на UST могла быть связана с тем, что обозначенная слабость июльских данных по рынку труда была вызвана сезонностью, связанной с проведением Чемпионата мира по футболу, хотя в целом отчёт указывает на явное охлаждение рынка труда.

В итоге ФРС оказалась перед сложной дилеммой: с одной стороны, инфляция в стране (3,5%) остаётся по-прежнему выше целевого уровня (2%), а с другой стороны, рынок труда начинает подавать сигналы о замедлении, что исключает активное повышение ставок. Поэтому индекс доллара пока сохраняет позиции выше уровня поддержки на 99,4. Посмотрим, что покажут цифры CPI, выходящие в середине этой недели.

Что касается ситуации на рынке нефти, то здесь мы видим волатильную консолидацию по Brent в районе $78–85/барр. на фоне противоречивых новостей с Ближнего Востока. В воскресенье Иран заявил, что сделка с Оманом по Ормузскому проливу находится на завершающей стадии. При этом танкерный трафик будет открыт только после того, как США выполнят ряд важных условий, на которые американская сторона никогда не пойдёт, поскольку они ставят Вашингтон в унизительное положение. Пока не ясно, к чему всё придёт.

По сути, Иран искусственно ограничивает возможности свободного нефтяного трафика, чтобы насолить Западу. Кое-какие потоки нефти через пролив всё-таки идут. Альтернативные маршруты тоже работают, поэтому мы видим нефть Brent не в районе $100/барр., а ниже $90/барр. Но текущие цены на нефть не дают шансов на снижение инфляционных ожиданий. А значит, курс доллара пока может сохранить свои позиции. Любой неожиданный рост нефтяных котировок может возродить риски повышения ставки ФРС в ближайшие месяцы.

В понедельник утром доллар растёт по отношению к иене на 0,45% (158,35), хотя тема новых валютных интервенций вызывает опасения у любителей carry trade. Из краткого изложения мнений, высказанных на июльском заседании, следует, что представители Банка Японии предупредили о растущих инфляционных рисках, которые могут потребовать более быстрого, чем ожидалось, повышения процентных ставок. Это подкрепляет аргументы в пользу повышения процентных ставок по иене в сентябре.

Сегодня вышли данные, показавшие, что в июне сальдо текущего счёта Японии стало дефицитным на 923,0 млрд иен по сравнению с профицитом в 1281,8 млрд иен в том же месяце годом ранее. Это первый дефицит с января 2025 года. Случилось это на фоне роста экспорта на 16,3% при росте импорта на 24,3%, обусловленного увеличением затрат на закупку нефти. Эти данные умеренно негативны для иены, что краткосрочно поддерживает рост USD/JPY, то есть ослабление иены.

В понедельник в еврозоне выходит индекс доверия инвесторов Sentix за август.

На 2-часовом графике индекса доллара мы видим, что DXY с начала августа заперт в диапазоне 99,4–100,0. Важные данные по рынку труда не смогли вытолкнуть его из этой консолидации. Теперь всё внимание на данные по инфляции в США, которые выходят в среду (12.08). Высокие цифры CPI дадут шанс на рост доллара.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.