Курс доллара может достичь 90–95 рублей к концу года
Российский фондовый рынок встретил 2026 год сдержанно, а первая полноценная неделя торгов началась с падения — Индекс МосБиржи снизился на 1,4%. Этот старт оказался остужающим после ралли последней недели 2025 года. Главной причиной снижения стало давление геополитического фона, которое пока не даёт инвесторам настроиться на позитив.
Ожидания прогресса в переговорах, подогревавшие рынок в конце прошлого года, столкнулись с новой реальностью. Захват нескольких танкеров из теневого флота, в том числе одного, шедшего под российским флагом, стремительное похищение президента Венесуэлы, беспорядки в Иране и явная готовность ВС США вмешаться в Иранские процессы.
Дональд Трамп подталкивает Россию к более решительным действиям в мирном урегулировании и грозит новыми санкциями, предполагающими введение 500% тарифов для покупателей российской нефти, что создаёт долгосрочные риски. Плюсом к этому сегодняшняя атака на нефтяные вышки Лукойла в Каспийском море не создаёт позитивные инвестиционные настроения.
Но есть и оптимизм
Дональд Трамп прекратил экспорт венесуэльской нефти в поднебесную. Эта ситуация позитивна для российских экспортёров. Плюс растут риски серьёзной эскалации вокруг Ирана, где с конца прошлого года не затихают народные антиправительственные митинги.
Фьючерсы на нефть марки Brent с начала года выросли на 4,5% и достигли $63 за баррель. Трейдеры оценивают риски сбоев поставок и роста угроз в Ормузском проливе.
Золото и серебро переписывают рекорды на фоне геополитических рисков и рисков угрозы снижения независимости ФРС США.
Минюст США пригрозил уголовным преследованием функционерам из ФРС, в том числе главе ФРС Джерому Пауэллу. Притязания Минюста направлены на снижение независимости ФРС после окончания полномочий действующего главы ФРС Дж. Пауэлла.
Серебро растёт по тем же причинам, что и золото, но есть и свои дополнительные драйверы, а именно растущий структурный дефицит из-за недоинвестированности добычи и роста издержек. Также энергетический переход вызывает взрывной рост промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника, дата-центры).
Рубль начал год стабильно, но большинство экспертов сходятся во мнении, что 2026 год принесёт его ослабление. Ключевыми факторами давления станут:
- Снижение ключевой ставки ЦБ (ожидается снижение до 12% в течение года).
- Низкие цены на нефть и санкционные дисконты для российской нефти.
- Восстановление импорта.
В базовом сценарии курс доллара в январе останется в диапазоне 78–82 руб., а к концу года может достичь 90–95 руб.