Курс доллара. Эврика!

Волатильность курса доллара на 1 рубль приводит к вариации доходов бюджета на 130–200 млрд руб., что требует от нашего правительства особой находчивости в поисках новых алгоритмов стабилизации валютного курса.

И такой алгоритм появился - Минфин предложил возобновить скупку валюты по новому бюджетному правилу с ценой отсечения 60 долл./барр. нефти марки Urals, которая сейчас колеблется с учетом геополитического дисконта в районе 80–90 долл./барр.

После валютного шока в марте курс рубля начал неуправляемо укрепляться из-за невозможности стерилизовать доллары через бюджетное правило (механизм, направленный на защиту госбюджета от колебаний цен на нефть) в Фонд национального благосостояния.

Согласно ожиданиям Минфина, обновленный механизм поддержки рубля позволит ослабить курс на 10–20 руб., что вернет курс в ковидный период - 65–75 руб./долл.

Предполагается, что интервенции будут проводиться через валюты дружественных стран: из относительно ликвидных - только китайский юань, покупая который одновременно будет повышаться стоимость других валют через кросс-курс.

На данный момент курс рубля определяется довлеющим предложением доллара в торговом стакане, однако по техническому анализу уже можно отметить значительную его перепроданность по индикатору RSI на месячном и недельном тайм-фрейме. Ключевые линии поддержки/сопротивления - 49 и 55,6 руб./долл., а среднесрочный наш таргет курса - 68 руб./долл. (минимум 2020 года).

Риски. Переток спроса в валюты дружественных стран (в первую очередь китайский юань) может усилить продажи из-за бегства держателей "токсичных" долларов и евро, которые несут риски санкционной блокировки и ввода комиссий банков за их хранение.