Курс доллара — 2023: чего ждать инвесторам

В России многие для защиты своих сбережений от инфляции традиционно покупали иностранную валюту, отдавая предпочтение долларам США и евро. С началом действия санкций в отношении России в 2022 году и введением российским регулятором ограниченного режима валютного регулирования использование валюты недружественных стран резко потеряло привлекательность. Однако осталось достаточно много тех, кто продолжает держать их в валютных портфелях в надежде на стабилизацию ситуацию и (или) получение солидного дохода. Другие вынуждены покупать их для совершения операций с иностранными ценными бумагами, например, на СПБ Бирже. Для них важно, каким будет курс доллара в 2023 году, чего ждать инвесторам, стоит ли докупить валюту или пришла пора ее продавать.

Несколько вероятных сценариев для доллара на российском рынке

Говорят, что финансовые рынки прогнозированию не поддаются — слишком много факторов приходится учитывать при анализе и текущей ситуации и оценке вероятности дальнейшего ее развития. К валютному рынку это относится едва ли не в большей степени, чем ко всем остальным. На нем нет преобладающих тенденций, как, например, на фондовом, который в долгосрочной перспективе всегда растет. Превосходит другие рынки и количество требующих учета факторов влияния. Тем не менее профессиональным экспертам и аналитикам удается определять некоторые наиболее вероятные сценарии и в поведении валют.

Перспективы доллара США на российском оказались не так однозначны. Оценивая их, аналитики разделились на несколько групп, каждая из которых отстаивает свое видение наиболее вероятного сценария. 

Текущая ситуация в паре «доллар США — российский рубль»

После мощного обвала в начале 2022 года, когда на Московской бирже курс составлял более 129 рублей за доллар, российская валюта начала коррекцию, а затем серьезно укрепилась, а курс уже в июне 2022 года достиг дна на отметке 50 рублей за доллар. После коррекции и недолгого флэта на отметке 60 рублей американская валюта начала укрепляться и продолжает практически непрерывно расти с декабря 2022 года по август 2023-го. 

При этом Банк России не предпринимает активных действий на валютном рынке. По словам председателя Эльвиры Набиуллиной, воздействовать на рынок нецелесообразно, достаточно придерживаться действующей политики плавающего курса рубля. Это позволяет сглаживать значительные возмущения, в том числе и в экономике страны в целом, которые неизбежны в текущей геополитической обстановке и ситуации в мировой экономике.

Конечно, Центробанк может воздействовать на валютный рынок, как, например, весной 2022 года. Однако такое вмешательство может быть вызвано только реальной угрозой для финансовой системы государства. Пока же ситуация не демонстрирует даже признаков такой угрозы.

Следует отметить, что колебания котировок при продолжении политики плавающего курса национальной валюты могут быть значительными, а чувствительность их к значимым политическим и экономическим событиям высока. Это существенно затрудняет прогнозирование, а аналитиков при рассмотрении сценариев вынуждает говорить о достаточно широких целевых диапазонах.

Дальнейшее укрепление доллара и ослабление рубля

Многие эксперты валютного рынка сходятся во мнении, что дальнейший рост курса американского доллара — наиболее вероятный вариант развития событий. Они считают, что до конца 2023 года российская валюта будет оставаться под давлением. Основная причина этого — изменение баланса спроса и предложения.

Несмотря на значительные ограничения со стороны недружественных стран в отношении поставок в Россию практически всего, импорт продолжает демонстрировать стабильный рост. Это приводит к значительному увеличению валютного спроса и, естественно, толкает вверх котировки.

С предложением иностранной валюты на рынке ситуация более сложная. На него воздействуют как минимум два мощных фактора:

1. Недружественные страны постоянно расширяют ограничения в отношении российской продукции на мировом рынке. В сложной ситуации оказались экспортеры разных отраслей, например, металлурги и золотодобытчики.
2. Отмечается снижение цен на сырьевые товары. Это, например, относится к нефти и нефтепродуктам, которые составляют значительную часть российского экспорта. Например, цена фьючерса на нефть Brent после зафиксированного в марте 2022 года максимума на уровне более 138 долларов значительно снизилась, показав в мае-июле 2023 года ряд локальных минимумов в диапазоне 70-72 доллара за баррель. Российская Urals, торгуемая с дисконтом, только в середине июля дала повод представителям недружественных стран говорить о том, что цена нефти из России преодолела установленный ими санкционный потолок.

При этом прогноз цен на сырьевые товары пока остается неутешительным. Причина тому — рецессия в Европе (во многих авторитетных СМИ об этом говорят практически официально) и высокая вероятность скатывания в рецессию в США. Если последнее произойдет, возможен резкий обвал цен на сырье. Это спровоцирует еще большее ослабление рубля и, возможно, достижение отметки 100 рублей за доллар.

В целом же сценарии более оптимистичны: большинство экспертов сходятся во мнении о возможной стабилизации курса в диапазоне 72-75 рублей или 77-82 рубля за доллар во второй половине 2023 года.

Важно! Аналитики отмечают, что ослабление рубля — один из существенных факторов разгона инфляции. Банку России придется вмешиваться — он уже повысил ставку, и, если не решится значительно поднимать ее, начнет действовать на валютном рынке.

Очередное снижение курса доллара

Многие экономисты считают, что колебания цен на сырье пока не столь значительны, чтобы стать причиной сильного падения национальной валюты. Они склонны расценивать текущую ситуацию как последствия теневых действий Центробанка, направленных на повышение доходов бюджета в рублях. Такой подход оправдан для закрытия дефицита бюджета без увеличения заимствований.

По их мнению, как только вопрос с бюджетом будет решен, курс доллар/рубль вернется к равновесным в текущей обстановке отметкам на уровне порядка 65 рубля. Есть и более смелые прогнозы, например, на фоне все более популярной в мире дедолларизации в торговых расчетах, возврат к уровням в районе 50 рублей.

Те же, кто всерьез рассматривает возможности принятия на августовском саммите БРИКС решения о создании общей наднациональной валюты, говорят о возможном снижении доллара к отметкам до 2014 года, то есть менее 35 рублей.

Сценарий с некоторым дальнейшим ростом доллара выглядит более экономически обоснованным, но и падение американской валюты не кажется столь уж невероятным. В такой ситуации частным инвесторам стоит задуматься о смене инструментов защиты от инфляции, например, использовании юаня или вообще ценных бумаг вместо иностранных валют. Есть и другой вариант — хеджирование своих валютных позиций фьючерсными контрактами. Если торговая система при этом обеспечит высокую точность сигналов, это позволит не только избежать потерь при любом варианте развития событий на валютном рынке, но и неплохо заработать.