Купон до 7,9% годовых в долларах. Три новых выпуска облигаций

Сегодня мы рассмотрим параметры новых выпусков облигаций: перспективный флоатер от ПАО «ТрансКонтейнер», выпуск с фиксированным купоном от «ПКТ» и размещение от «Совкомфлота», которое предлагает потенциально наивысшую валютную доходность в своей рейтинговой группе.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

ТРАНСКОНТЕЙНЕР-П02-02

Об эмитенте

ПАО «ТрансКонтейнер» – российский интермодальный контейнерный оператор, основанный в 2006 году как дочерняя компания ОАО «РЖД».

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 85,6 млрд руб. (-6,2% г/г);

Чистый убыток: 811 млн руб.;

Долгосрочные обязательства: 69,9 млрд руб. (-6,4% за 6 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 67,7 млрд руб. (+4,4% за 6 месяцев);

Соотношение Чистый Долг/EBITDA 2,4x.

Параметры выпуска

Объем: 7 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: КС + 250 б.п.;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: AА (стабильный) от НКР;

Дата сбора книги заявок: 13 ноября;

Дата размещения: 18 ноября;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке торгуется один выпуск с плавающим купоном от эмитента: «ТрансКо2Р1» со ставкой купона КС + 175 б.п. Данная бумага торгуется близко к номиналу. На её фоне параметры нового размещения выглядят перспективно, предлагая небольшую премию к доходности.

По сравнению с выпусками других эмитентов в рейтинговой группе новая бумага также выглядит конкурентоспособной, предлагая один из самых высоких уровней доходности.

Здесь вы можете подобрать облигации с помощью нашего ИИ-ассистента:

Несмотря на непростые для отрасли грузоперевозок времена, долговую нагрузку эмитента нельзя назвать критично высокой. Поэтому выпуск выглядит приемлемо как инструмент для получения повышенной доходности в моменте до более существенного снижения ключевой ставки.

ПЕРВЫЙ КОНТЕЙНЕРНЫЙ ТЕРМИНАЛ-002Р-01

Об эмитенте

Первый контейнерный терминал (ПКТ) - крупнейший контейнерный терминал на территории России. Расположен в «Большом порту Санкт-Петербург», является одним из первых специализированных контейнерных терминалов в России.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 5,2 млрд руб. (-9,4% г/г);

Чистая прибыль: 1,7 млрд руб. (-26,2% г/г);

Долгосрочные обязательства: 4,8 млрд руб. (+5,3% за 6 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 14,3 млрд руб. (+1,7% за 6 месяцев);

Соотношение Чистый Долг/EBITDA 2,4x.

Параметры выпуска

Объем: 7,5 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: КБД (4 года) + 250 б.п.;

Выплаты купона: 4 раза в год;

Срок до погашения: 4 года;

Рейтинг: AА от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 17 ноября;

Дата размещения: 20 ноября;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Стартовая доходность нового выпуска составляет ~17,32%YTM, что в рамках рейтинговой группы выглядит неплохо: присутствует небольшая премия. Преимуществом выпуска является его срок до погашения в 4 года без оферты и амортизации, что позволит долгосрочным инвесторам не только зафиксировать доходность, но и воспользоваться ЛДВ. Долговые показатели компании находятся в рамках нормы.

На вторичном рынке у компании торгуются три выпуска, каждый из которых имеет срок до погашения менее 4 месяцев.

СОВКОМФЛОТ-001Р-02

Об эмитенте

«Современный коммерческий флот» – крупнейшая судоходная компания России, один из мировых лидеров в сфере морской транспортировки углеводородов, а также обслуживания шельфовой разведки и добычи нефти и газа.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 53,4 млрд руб. (-42,2% г/г);

Чистый убыток: 36,9 млрд руб.;

Долгосрочные обязательства: 73,4 млрд руб. (-41,1% г/г);

Краткосрочные обязательства: 57,9 млрд руб. (+31,5% г/г).

Параметры выпуска

Номинал: 1000 долл.;

Ориентир купона: 7,9%;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 4 года;

Рейтинг: AАА от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 19 ноября;

Дата размещения: 21 ноября;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На фоне квазивалютных выпусков других эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом параметры новой бумаги выглядят весьма привлекательно. С высокой долей вероятности, ставка купона будет снижена в ходе букбилдинга, однако даже при сохранении финального ориентира выше 7,5% у бумаги сохранится значительный потенциал для спекулятивного роста.

Кроме того, бумага позволяет зафиксировать привлекательный уровень валютной доходности на срок до 4 лет без оферты и амортизации, что подойдет для консервативных долгосрочных инвесторов, желающих приобрести хедж на случай девальвации российского рубля.

В сравнении с собственными выпусками облигаций на вторичке параметры нового размещения также выглядят перспективно. Выпуск замещающих облигаций «СКФ ЗО2028(USD)» торгуется с доходностью к погашению 7,8%YTM.

Такая премия к рынку и к собственным выпускам неслучайна. Отчет по итогам первого полугодия 2025г. оказался провальным для компании: резкое падение выручки и рекордные убытки заставляют задуматься о перспективах компании в будущем.