Кульбиты российского рынка
Российский фондовый рынок в среду продемонстрировал ярко выраженный V-образный разворот после полёта вниз, вызванного заявлениями Трампа и проектом федерального бюджета. Индекс МосБиржи опускался до 2676 пунктов, но уровень быстро откупили — слишком много дисконта в цене акций.
Бюджет-2026: умеренный пессимизм и налоговый манёвр. Представленный правительством проект бюджета на 2026 год был встречен инвесторами без энтузиазма, но и без паники. Ключевым негативным фактором стало увеличение прогнозируемого дефицита до 2,6% ВВП против 1,7% в текущем году. Рост разрыва между доходами и расходами, оцениваемый в 1,8 трлн рублей связан со снижением планируемых доходов, что указывает на консервативные ожидания властей в отношении экономики.
Для покрытия дефицита бюджетный манёвр включает два основных шага:
- Повышение ставки НДС с 20% до 22%. По оценкам, это принесёт в казну дополнительно 1,2 трлн рублей;
- Снижение порога доходов для применения упрощённой системы налогообложения (УСН) с 60 до 10 млн рублей, что позволит бюджету получить ещё около 0,5 трлн рублей. Эти меры, по мнению аналитиков, окажут разовое повышательное давление на инфляцию, добавив к её годовому уровню 1,5–2% и сместив базовый сценарий по ключевой ставке Банка России к уровню 15–16% к концу года.
Во второй половине дня внимание рынка переключилось на геополитику: переговоры глав МИД России и США Сергея Лаврова и Марко Рубио прошли без прорыва, но с договорённостью о продолжении диалога. Смягчение риторики Трампа от «ястребиной» до критики затягивания конфликта восприняли как сигнал снижения напряжённости.
Росстат представил обнадёживающие данные по инфляции. За неделю с 16 по 22 сентября годовая инфляция замедлилась до 7,99% с 8,02% неделей ранее. Однако скрытое давление сохраняется: цены на бензин за тот же период выросли на 0,62%, что почти в 8 раз превышает общие темпы роста цен.
Корпоративные события
- Акции Магнита показали рост около 8% на спекуляциях о возможном выкупе бумаг у нерезидентов. Инвесторы ожидают, что если компания не продлит действующее соглашение РЕПО до 2 октября, акционеры смогут претендовать на выкуп по средневзвешенной цене за шесть месяцев, которая составляет около 4000 рублей за акцию.
- Значительным позитивным сюрпризом только для сектора электроэнергетики стало решение о повышении тарифов на электроэнергию для населения на 11,3% в 2026 году, что примерно в 1,5 раза выше прогноза Минэкономразвития. Это решение открывает потенциал для роста выручки и, как следствие, котировок ключевых игроков сектора. Наибольший выигрыш от этого решения могут получить «Ленэнерго», «Россети Центр» и другие региональные сетевые компании.
Календарь инвестора на 25 сентября 2025:
- Т-Технологии и Банк Санкт-Петербург проведут ВОСА с повесткой об утверждении дивидендов за 1 полугодие 2025 г.
- ВК проведёт ГОСА.