Куда Си Цзиньпин поведет китайскую экономику дальше?

За десять лет до прихода к власти Си Цзиньпина экономика Китая росла в среднем на 10% в год. Си занял должность председателя КНР в 2013 г., с этого года по 2022 г. (консенсус-прогноз Bloomberg 3,3%) средний прирост ВВП за год составил 6%.

Что дальше? Во многом зависит от развития событий в следующих сферах:

- Коронавирус. Один из наиболее сдерживающих факторов для китайской экономики и рынка. В официальной повестке разговоров о пересмотре текущей жесткой ковидной политики, увы, пока не идет. Мы осторожно ожидаем изменений весной следующего года – когда все новые лица в руководстве страны уже будут официально назначены и можно будет несколько ослабить меры по обеспечению социальной стабильности.

- Кризис застройщиков, которые в нем оказались благодаря ограничениям кредитования. «Дома – для проживания, а не для спекуляций» (с) товарищ Си.

- Внутреннее потребление. Такие инициативы, как «двойная циркуляция» и «всеобщее процветание», по идее, должны стимулировать внутренний спрос. Однако пока целые районы закрывают на карантин и дефолтятся застройщики, о росте потребительской уверенности можно не говорить.

- Производительность труда, которая в Китае все еще крайне низка. Но с ростом уровня образования населения и затрат на НИОКР этот фактор может стать одним из драйверов китайской экономики.

В Bloomberg рассчитали несколько сценариев роста китайской экономики на следующие 10 лет. Базовый сценарий предполагает рост ВВП на 4-5% в год. Есть и «бычий» сценарий, где темп роста экономики КНР превышает 5% в год.

Однако, если Китай затянет практику zero-covid и не сможет стабилизировать застройщиков, темпы роста экономики упадут ниже 4%. И тогда Китай не сможет стать крупнейшей экономикой мира к 2035 г. и, вероятно, не исполнит свои великие планы к другой важной дате – столетию КНР в 2049 г. Что интересно – ранее некоторые цели, например, «в общих чертах создать модернизированную социалистическую державу», были перенесены с 2049 г. на 2035 г. Перенесены по инициативе Си.

Вывод? Без бодрой экономики держава сама себя не модернизирует. Вероятно, в верхушке КПК есть понимание «запаса прочности», при котором можно еще потянуть с ковидом и попинать застройщиков. Судя по усиливающемуся стимулированию – фискальному, монетарному, вложениям в инфраструктуру – запас этот подходит к концу.

Скоро Си придется выбирать между сдерживанием коронавируса и построением великой модернизированной державы в запланированные сроки.