Куда реинвестировать дивиденды. Рекомендации экспертов

Очередной дивидендный сезон подходит к своему финалу – российские инвесторы продолжают получать выплаты. Один только «Сбер» заплатит своим акционерам рекордную сумму – 850 млрд рублей. ВТБ уже отчитался о завершении выплат: банк перевел розничным акционерам 31,8 млрд рублей дивидендов. Обе бумаги уже закрыли дивидендный гэп. 

Что делать инвесторам с этими деньгами? Стоит ли реинвестировать их в рынок акций? Какие бумаги выбрать в этом случае? Или стоит выбрать другие, менее рисковые, активы? Узнали, что думают эксперты.

Вернутся ли дивиденды в рынок

Эксперты считают, что дивиденды уже возвращаются в рынок акций и стали одной из причин текущего роста. «По нашим данным, дивиденды от ВТБ и «Сбера» пришли инвесторам еще на прошлой неделе. Вероятнее всего, часть из них вернулась на рынок, так как индекс МосБиржи вопреки всему продолжает удерживать отметку 2300 пунктов без какой-либо внятной коррекции», – отмечает Алексей Головинов, главный аналитик по финансовым рынкам ИК «Вектор Капитал».

Управляющий партнер Экспертной группы Veta Илья Жарский, обращает внимание на то, что реинвестирование дивидендов сейчас идет медленнее обычного: «При ключевой ставке 14% и депозитах, все еще выдающих двузначную доходность, реинвестирование идет медленнее обычного — существенная часть выплат физлицам оседает на вкладах и в фондах ликвидности. Но ключевой аргумент в пользу возврата денег на рынок остается сильным: ЦБ уже вошел в фазу смягчения, годовая инфляция замедляется, и окно для фиксации доходности в длинных инструментах постепенно сужается. Именно поэтому реинвестировать дивиденды в текущей ситуации считаю оправданным».

Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам», полагает, что ждать возвращения всех выплаченных акционерам средств в рынок акций сейчас не стоит. «Российские инвесторы в ближайшие месяцы получат порядка 2,1–2,2 трлн рублей дивидендов – мощный потенциальный источник ликвидности для рынка. Но ждать, что весь этот поток вернется в акции, не стоит: при ключевой ставке 14% депозиты, денежный рынок и облигации остаются слишком конкурентоспособными. Реалистично на рынок акций может вернуться 30–50% дивидендных денег», - предполагает эксперт.

Аналитики делают свои прогнозы, но рынок может решить по-своему. Настроения инвесторов, прогнозы ИИ и технического анализа, тренды и другие инсайты теперь можно увидеть на одной странице - в разделе "Инсайты".

Куда вложить полученные дивиденды

Реинвестировать дивиденды имеет смысл, но не все и не сразу: около 40% – акции, 40% – ОФЗ и качественные корпоративные облигации, 20% – денежный рынок, считает Ярослав Кабаков. В акциях, по его мнению, основной ставкой остается «Сбер» – прямой бенефициар снижения ставки и восстановления кредитного цикла. Также в банковском секторе эксперт выделяет «ДОМ.РФ», где нет навеса заблокированных акций. В качестве нефтяной составляющей Ярослав Кабаков предлагает рассмотреть «ЛУКОЙЛ», «Татнефть», а для защитной дивидендной позиции – префы «Транснефти». «Для диверсификации можно добавить МТС и HeadHunter. А вот за высокой текущей доходностью ВТБ гнаться не стоит: после выплаты дивидендов ключевым риском для капитализации банка является давление будущей допэмиссии. Главная идея сейчас – не максимизировать дивидендную доходность, а собрать портфель, который переживет и дальнейшее снижение ставки, и очередной геополитический шок», - добавляет эксперт.

Александр Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда Капитал», согласен, что портфель инвестора сейчас должен быть дифференцирован и держать в нем стоит акции крупных компаний с устойчивым бизнесом и потенциалом роста прибыли. «В банковском секторе интересен «Сбер»: его дивидендная политика и высокая прибыль делают акции привлекательными для долгосрочного инвестора. В технологическом секторе можно обратить внимание на «Т-Технологии» и «Яндекс», а среди компаний внутреннего спроса — на X5 и «Магнит». А часть полученных сейчас дивидендов разумно оставить в облигациях. Это позволит снизить волатильность портфеля и одновременно зафиксировать повышенную доходность на период постепенного снижения ключевой ставки», - полагает эксперт.

Алексей Головинов, считает, что сейчас, на первый взгляд, есть все причины для того, чтобы пойти и купить акции российских компаний, однако поводов для дальнейшего роста рынка акций, по его мнению, пока нет. «Нефтяники неплохо отчитываются, несмотря на все проблемы. Ну и вдобавок видим отчетливое ослабление рубля, а значит, для обычного инвестора сейчас есть все причины для того, чтобы пойти и купить акции российских компаний. Несмотря на кажущийся позитив, лично мы не видим причин для дальнейшего роста рынка акций. Да, по последним недельным данным по инфляции, мы увидели снижение цен, но годовая инфляция выше 6%. Ну и, конечно же, надо понимать все рыночные риски, которые нас ждут впереди, сразу после сентябрьских выборов. Ну и самое главное – нет и не может быть в обозримом будущем каких-либо подвижек по урегулированию конфликта с Украиной. Вместо этого мы бы присмотрелись к золоту. Судя по всему, Трамп готов завершить войну с Ираном, а значит, ФРС должна отказаться от повышения ставки, что приведет к росту цен на золото», – советует эксперт.

Илья Жарский считает, что реинвестировать дивиденды механически «обратно в ту же бумагу» не стоит. Он предлагает для инвесторов конструкцию из трех слоев. «Первый – качественные дивидендные истории с устойчивым денежным потоком: «Сбер», «ЛУКОЙЛ», «Мосбиржа», X5. Второй – длинные ОФЗ с постоянным купоном (26238, 26243), которые позволяют зафиксировать реальную доходность на цикле снижения ставки. Третий – тактический хедж через золото или «Полюс» на случай сюрпризов по геополитике и рублю. Такая комбинация дает и дивидендный кэш-флоу, и участие в переоценке дюрации, и защитный компонент – то есть закрывает три главных сценария на ближайшие 6–12 месяцев», – делится своей схемой эксперт.

Из конкретных бумаг под реинвестирование Илья Жарский предлагает рассмотреть прежде всего «Сбер», «Т-Технологии» и «ЛУКОЙЛ». «Сбер» даже после дивгэпа торгуется около одной книги, дивиденд за 2026 год почти гарантированно превысит нынешний – банк уверенно идет к рекордной прибыли. «Т-Технологии» – один из немногих настоящих компаундеров в секторе, стабильно наращивает клиентскую базу и капитал, и это редкий на нашем рынке кейс, где акцент можно делать не на дивидендной доходности, а на росте бизнеса. «ЛУКОЙЛ» остается дивидендным флагманом нефтянки – с чистой денежной позицией и понятной формулой выплат. Из более тактических идей интересна «Мосбиржа»: снижение ставки давит на процентные доходы, но растущие обороты и комиссионный блок компенсируют это уже во втором полугодии», - рассказывает аналитик. Эксперт советует избегать под реинвестирование закредитованных историй в потребсекторе и застройщиков без запаса ликвидности: выигрыш от снижения ставки у них сильно отложен во времени, а по пути возможны неприятные сюрпризы по отчетности и ковенантам.

Реинвестирование дивидендов «Сбера» в акции самого же банка – выгодная стратегия, согласны эксперты «Альфа-Банка». «По итогам 2026 года дивиденды банка могут обновить рекорд. По расчетам наших экспертов, инвесторы получат около 40,9 рубля на акцию. Целевая цена на 12 месяцев для акций «Сбербанка» - 430 рублей», – прогнозируют аналитики. Среди других бумаг для реинвестирования дивидендов они выделяют «ДОМ.РФ» и «Транснефть». «Бумаги «ДОМ.РФ» уже закрыли дивидендный гэп благодаря ожиданиям, что прибыль и будущие дивиденды будут расти. «Транснефть» – монополист на рынке, не зависит от цен на нефть и щедро делится прибылью с акционерами», - поясняют аналитики.