Куда идет российский рубль? Большой-большой секрет!

В те времена, когда Ельцин взобрался на танк, помнится, говорили, что российский (тогда, правда, еще советский) народ приобрел хороший иммунитет против всяких "-измов". Действительно, слова типа коммунизм, социализм, марксизм, интернационализм и иже с ними приобрели оттенок... ну, если не ругательный, то, по крайней мере, какого-то пренебрежения.

С тех пор минуло без малого двадцать лет. "-Измы" перестали быть фобией и медленно, но верно начали возвращаться в повседневное российское мировосприятие. Но появилась новая фишка - население получило новую прививку, на сей раз к приставке "де-". Страна за это время пережила и деноминацию, и дефолт, и девальвацию. Поэтому и в демонизации приставки "де-" удивляться не стоит.

О дефолте сегодня говорят практически исключительно по адресу одного из наших ближайших соседей, да и деноминация нам вроде как в обозримой перспективе не грозит. А вот девальвация применительно к России - понятие, устойчиво укоренившееся в экспертном сообществе за последние полгода. Собственно, как только зашла речь о кризисе, применительно к российским реалиям, так сразу поползли разговоры о неизбежности и необходимости девальвации.

Но, прежде всего, о самом понятии. Под девальвацией понимают метод стабилизации национальной валюты, заключающийся в понижении ее официального курса (или ослаблении) до определенного предела, ее т.н. "реальной стоимости". Говоря же о девальвации, применительно к различного рода кризисным явлениям, подразумевают ее же еще и в качестве одного из инструментов воздействия на экономику страны, имеющихся в арсенале регулятора.

В чем суть? Если, например, вспомнить кризис 98-го года, то стоит отметить, что именно девальвация тогда сыграла огромную "целительную" роль для всей российской экономики, практически "в одночасье" сделав отечественного производителя конкурентоспособным и дав мощнейший импульс для развития. Причем импульс этот был настолько силен, что многие эксперты по большей части именно с ним и связывают рост реального сектора на протяжении почти всех 2000-х.

В этом и состоит главный плюс девальвации, - она стимулирует импортозамещение, т.е., говоря русским языком, стимулирует отечественного производителя. Именно за счет нее и создаются условия для возобновления роста промышленности и ВВП.

Поэтому в ситуации кризиса многие государства, и особенно те, чья экономика ориентирована, главным образом, на экспорт, прибегают к ослаблению национальной валюты. Если посмотреть на сегодняшнюю ситуацию, то этим инструментом уже воспользовались практически все экспортоориентированные страны. В том числе даже такие, казалось бы, прочно стоящие на ногах, как Австралия, Бразилия, Индия, Канада, Норвегия. Лишь Китай пока не очень торопится присоединяться к этой компании. Но "Поднебесная" в мировой экономике, как известно, - это очень "отдельная песня".

Не является исключением и Россия, чьи финансовые власти на протяжении уже более чем трех месяцев последовательно проводят курс на ослабление рубля. Можно с уверенностью сказать, что если бы Россия по каким-то причинам вдруг отказались от мировой практики девальвации национальной валюты, это бы стократно усугубило кризисные явления в отечественной экономике. И привело бы в итоге не просто к стагнации, а, вполне возможно, к полному коллапсу российской промышленности. Особенно того ее сектора, что ориентирован на экспорт.

Однако есть в девальвации и негативные стороны, с которыми нельзя не считаться. С экономической точки зрения, главным минусом ослабления национальной валюты является создание серьезного препятствия модернизации экономики, которая, по крайней мере, в наших условиях может быть осуществлена в основном за счет импортного оборудования и технологий. Кроме того, в связке с этим фактором идет еще и то обстоятельство, что девальвация неизбежно ставит под удар те производства, которые работают на импортном сырье, комплектующих и оборудовании.

Но в сегодняшних условиях, когда в повестке дня стоит вопрос выживания, а не развития, всем этим можно и пренебречь. До определенного предела, разумеется. Не случайно, возвращаясь все к той же девальвации 98-го, многие экономисты говорили, что российская экономика тот самый момент, когда надо было "соскакивать" с девальвационного импульса и переходить на реальные инновации, по сути, "проспала" и не воспользовалась крайне благоприятной ситуацией для собственной модернизации. Не упустить бы этот момент и на этот раз. Но это пока еще всего лишь отдаленная перспектива.

Вернемся к реальности. Есть у девальвации еще один минус. И, стоит отметить, что этот минус в наших российских условиях превращается в очень значимый фактор. Если так можно выразиться, - в "жирный" минус. Я имею в виду так называемые социально-политические последствия. И эта негативная сторона девальвации заключается в обесценении реальной стоимости сбережений граждан.

Подозреваю, что, осознавая всю неизбежность и необходимость ослабления рубля, но принимая во внимание именно этот социально-политический фактор, российские власти и выбрали столь своеобразную ее форму - "плавную" девальвацию. Ведь, казалось бы, это все равно, что ампутировать больному ногу, зараженную гангреной, не целиком, а отрезать по кусочкам. Экономический ущерб же очевиден! И исчисляется он вплоть до десятка миллиардов долларов, направляемых еженедельно на поддержание курса рубля.

Но, как это в истории с Россией постоянно бывает, необходимо "учитывать специфику". И "специфика" эта в данном случае такова, что прибегни правительство в начале кризиса к "шоковой" девальвации, население уже в третий раз за последние двадцать лет потеряло бы все свои сбережения. А три для России - цифра священная. Всякому терпению на третий раз приходит конец. Как говорится, тут можно и "на вилы поднять"!

И это мы говорим только о сбережениях. Очевидно же, что дополнительную остроту социальной напряженности придал бы резкий рост цен на импортные товары. И не менее стремительно подтягивающийся за ним - на отечественные.

Собственно, об этом на "правительственном часе" в Госдуме в прошлую пятницу и говорили члены кабмина, фактически признавшись, что, проводя политику "плавной" девальвации рубля, они выполняли политический заказ.

Что в итоге? По всей видимости, политика "плавной" девальвации подошла к своему логическому завершению. С одной стороны, правительство дало уже достаточно времени тем, кто владеет сбережениями принять наконец-то какое-нибудь решение об их дальнейшей судьбе. И тем самым свою социальную миссию, по сути, выполнило - дальнейших потерь населения ожидать бессмысленно. С другой же стороны, и резервы страны не безграничны. А если их продолжать тратить такими же темпами - то и до конца года вряд ли хватит.

Поэтому вопрос в следующем: что будет дальше? По сути, возможны два сценария, вероятность каждого из которых зависит от реальных расчетов правительства.

Первый сценарий - более-менее резкое обрушение курса национальной валюты. Это произойдет в случае, если правительство посчитает, что не выдерживает реального давления на рубль. В такой ситуации сегодняшними представителями финансового блока кабмина, по всей видимости, придется пожертвовать. Кудриным, во всяком случае. После этого Путин берет на себя уже полностью "ручное" управление кризисом.

Но этот вариант выглядит сравнительно маловероятным, ибо следует в разрез с логикой последних действий правительства. По крайней мере, публично заявленной. В конце концов, не для того же больному отрезали ногу по сантиметру, чтобы потом взять - и ахнуть под самый корень.

Сценарий второй заключается в том, что "плавная" девальвация наконец-то достигла тех пределов, на которые, собственно, и была нацелена. В таком случае должна произойти фиксация курса рубля. По крайней мере, в определенных пределах. Но в этой ситуации российские финансовые власти сталкиваются с очередной проблемой. Дело в том, что затеянное ими самими "плавное" ослабление рубля породило на рынке стабильные ожидания ползучей девальвации, материализованные в спекулятивный спрос на валюту.

И переломить эти рыночные ожидания сегодня весьма проблематично. Но сделать это необходимо. Это своего рода финансовый "Сталинград", который минфин и Центробанк просто обречены выиграть, т.к. именно от этого зависит сегодня, насколько быстро "сидящие" на валюте соскочат с этой "иглы" и пойдут в реальную экономику. Провал же может стоить очень дорого.