Кто заплатит за дефицит бюджета
Федеральная казна продолжает испытывать колоссальную нагрузку. За первое полугодие 2025 года дефицит взлетел до 3,7 трлн рублей против скромных 0,6 трлн в 2024-м. Расходы растут опережающими темпами, а нефтегазовые доходы сокращаются из-за крепкого рубля и санкционного прессинга.
В таких условиях власти открыто заявляют о необходимости «затянуть пояса» и искать новые источники пополнения казны. Это повышает риски налоговых новаций. В 2025 году вырос налог на прибыль, а следующий возможный шаг - точечные обременения для «сочных» отраслей. Какие сектора могут оказаться в зоне риска?
Золотодобыча
Акционеры золотодобывающих компаний (Полюс, Селигдар, ЮГК) должны быть особенно бдительны. Цены на драгметалл уверенно закрепились выше отметки $3000 за унцию, и столь высокие доходы наверняка привлекут внимание властей. Не исключено, что золотодобытчики будут призваны поделиться частью своей прибыли с государством. Власти пока отрицают такие планы, но все может измениться если дефицит бюджета продолжит расти.
Минеральные удобрения
Производители удобрений (ФосАгро, Акрон, Куйбышевазот) демонстрируют стабильный рост производства. Запасы западных аграриев иссякли, и цены на фосфорные и азотные удобрения уверенно восстанавливаются. Даже в рублях стоимость удобрений сейчас превышает прошлогодние уровни более чем на 10%. Эти компании не страдают от санкционного давления, поскольку продукция востребована повсеместно, и потому могут стать кандидатами на введение спецналогов.
Электронная коммерция
Компании сектора e-commerce (Ozon и Яндекс) также могут столкнуться с дополнительной налоговой нагрузкой. В последнее время чиновники активно критикуют маркетплейсы за схемы оптимизации налогообложения. Онлайн-торговля в России процветает, и ведущие игроки уже превратились в настоящих титанов с оборотом в триллионы рублей. Такой масштаб не может остаться незамеченным властями.
Спецналоги могут стать реальностью, особенно на фоне огромного расхода средств на оборонные нужды и сокращения доходов от нефтегазового сектора. Власти склонны искать стабильные источники пополнения бюджета, и указанные выше отрасли выглядят наиболее привлекательными мишенями.
Не является инвестиционной рекомендацией.