Кто выиграет от снятия санкций - актуальный расклад
Позитив льётся из всех утюгов, а значит - новый всплеск интереса к вопросу: кто выиграет от снятия санкций? Пора обновить актуальный расклад.
Прямые бенефициары мира
- Газпром - возвращение премиального европейского рынка.
- НОВАТЭК - снятие санкций с Арктик СПГ-2, покупка газовозов.
- Аэрофлот - смогут обслуживать самолёты, открыть маржинальные направления на запад.
- Совкомфлот - увешан санкциями как новогодняя ёлка, но сам бизнес прибыльный.
- Сегежа - изначально заточена под европейский рынок.
- Юнипро - заложник геополитики, дивиденды блокируются при наличии кубышки.
- СПБ биржа - под санкциями бизнеса по сути нет.
Косвенные бенефициары
Пример - АФК Система, застройщики (на них же завязаны и черные металлурги). Потепление в геополитике позволит быстрее смягчать ДКП и сократит процентные расходы закредитованных компаний.
Относительные бенефициары
Нефтяные компании. Исчезнет дисконт по нефти Urals, логистика без теневого флота станет дешевле. Но снятие санкций может неоднозначно повлиять на курс рубля. Если он укрепится (хотя куда уже…), позитива для экспортеров будет куда меньше.
Мосбиржа. Снятие санкций с НКЦ - возобновление полноценных валютных торгов. Но снижение ставки давит на процентные доходы.
Кому снятие санкций не слишком поможет, бизнес-модель в кризисе: Мечел, М-Видео и т.п.
Что важно иметь в виду
Всё перечисленное выше - не рекомендация по конкретным бумагам. Это общая логика вероятного развития событий. Решение в конечном итоге зависит вашего риск-профиля и личных ожиданий по геополитике.
Приведенный список не означает, что другие бумаги не будут реагировать на события. В случае успеха, прилив поднимет все лодки, и наоборот. Но тяжеловесы вроде Сбера и ЛУКОЙЛа будут вести себя спокойнее, как и бизнесы, ориентированные на внутренний рынок.
Не стоит ждать взлёта в “час X”. Санкции будут снимать долго и не полностью, особенно в США, где они принимаются не пакетом на полгода, как в ЕС, а Конгрессом в виде закона.
Помимо внешних факторов, у каждого эмитента - своя корпоративная история. Пример - ВТБ, который может получить шанс вернуть свои европейские активы. Но котировки зависят в первую очередь от новостей по предстоящей допэмиссии и планов конвертации префов в обычку.
Моя общая позиция - не обольщаться и не бежать впереди реальности. Но иметь под рукой набор сценариев и понимать, как они повлияют на те или иные бизнесы, - важно и нужно!