Кто избавит инвесторов от головной боли?
Интервью с Юрием Алексеевичем Даниловым, старшим советником по макроэкономике «Центра развития фондового рынка»
Вчера фондовая биржа РТС объявила об исключении ЮКОСа из своих котировальных списков. Почти весь прошлый год дело ЮКОСа эффективно провоцировало рынок акций на обвал. Означает ли действие РТС избавление российского фондового рынка от серьезной головной боли?
- Если бы было так просто избавляться от головной боли! К сожалению, в реальности это не совсем так. ЮКОС еще не исключен из котировальных листов верхнего уровня. Насколько я помню, биржа самостоятельно, без регулирующего органа сделать этого не может. Биржевой совет принял решение о том, что акции ЮКОСа будут исключены из котировальных листов, потому что они не удовлетворяют одному из критериев листинга, а именно стоимости чистых активов - уже два квартала подряд она отрицательна.
Влияние ЮКОСа на динамику РТС уже в последние месяцы итак было не очень значительным. Поэтому есть ЮКОС в А1, нет его в А1 – не играет существенной роли, тем более что нефтяная компания все равно останется в списке бумаг, используемых для расчета индекса. Присутствие той или иной бумаги в А1-А2 (вообще в котировальных листах верхнего уровня) означает лишь одно преимущество: возможность инвестировать деньги управляющим компаний, занимающихся управлением пенсионных резервов. Другими словами, в ЮКОС теперь нельзя будет инвестировать пенсионные резервы. Означает ли это избавление от головной боли? – да вряд ли. На место ЮКОСа придут другие бумаги. Прямо сегодня, по-моему, было принято решение о включение какой-то компании в А2. В А1 также скоро появятся новые компании, которые сейчас занимаются привлечением новых инвестиций: кто-то выходит на лондонскую биржу, кто-то собирается в Нью-Йорк, кто-то остается привлекать инвесторов на отечественных биржах. Но головная боль фондового рынка заключается не в присутствии или отсутствии рисковых бумаг, а в наличии самого риска. Риски есть и будут до тех пор, пока не изменится экономическая политика государства.
То есть, на Ваш взгляд, главную, фундаментальную угрозу фондовому рынку на сегодняшний день создает само государство?
- Безобразная экономическая политика, которая началась в 2004 году, отрицательно влияющая на экономический рост, на инвестиционный климат и на те риски, с которыми сталкиваются инвесторы в ценные бумаги, особенно в акции.
Председатель Торгово-промышленной палаты РФ Евгений Примаков и эксперты центра развития утверждают, что цена на нефть в этом году упадет на 20-25%. Как, по Вашему мнению, снижение цен не нефть скажется на экономике и фондовом рынке?
- При падении на 25 %, четверть от текущей нефтяной цены (на лондонской бирже - 45 долларов) составит 33, 75 долл., почти 34 долл. Такая цена обеспечит неплохое существование наших нефтяных компаний, бюджет также будет пополняться. Но другое дело, что и бюджет, и Стабфонд будут пополняться не так активно, но ничего критического здесь нет. Если принять версию, что на 25 % цена на нефть упадет, это действительно несколько снизит инвестиционную привлекательность, ухудшит фундаментальные показатели нефтяных компаний, и в нефтянку будут инвестировать, наверно, меньше. Но не это самая большая опасность. Риски, которые относятся к экономике в целом сейчас лежат в области политики.
Ксения Аношина, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | В (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Монетизация льгот вызывает многочисленные протесты | B |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Акции ЮКОСа исключены из котировального списка РТС | C (A) | |
| ТНК-ВР опубликовал параметры обмена и выкупа акций своих дочерних предприятий | C (C) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный