Крушение Silicon Valley Bank произвело шоковые волны на рынках

Крушение Silicon Valley Bank (SVB) произвело шоковые волны на рынках. Помимо активного ухода из акций американского финансового сектора ключевой темой стало переосмысление траектории действий ФРС. Инвесторы решили, что американский регулятор резко умерит активность по части ужесточения ДКП, учитывая новые риски для финансовой системы и экономики.

Рынок фьючерсов сейчас закладывает повышение ставки Fed Funds на 25 бп в марте и мае, после чего уже в ноябре т.г. индикатор начнет снижаться. Для сравнения, еще вечером четверга 9-го марта базовым сценарием было повышение ставки на 50 бп в марте, на 25 бп в мае и июне - и аккуратный разворот ДКП в декабре 2023-го года. Как следствие, доходность долларовых облигаций устремилась резко вниз. 2-летние и 10-летние Treasuries торгуются сегодня с доходностью 4.26% и 3.55% годовых - а еще на прошлой неделе они уходили выше 5.0% и 4.0% годовых, соответственно. Параллельно курс доллара резко ослаб против евро (EUR/USD уходил выше 1.07) и китайского юаня (USD/CNY ниже 6.90).

На наш взгляд, разворот финансовых активов произошел чересчур резко – ФРС еще предстоит осмыслить баланс экономических и инфляционных рисков с учетом SVB. Однако ситуация осложняется тем, что в США уже наступила «неделя тишины» перед заседанием регулятора 21-22 марта. Значит, его мыслительный процесс не будет транслироваться участникам мирового финансового рынка, что обещает повышенную волатильность торгов на текущей неделе.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками