Крупные инвесторы готовы к новым покупкам, необходимо лишь дождаться более адекватных ценовых уровней

Перед праздником российский рынок за одну сессию сломал возможность сохранения хотя бы бокового тренда, с запасом отыграв падение на мировых рынках. Уровень 1320 пунктов по ММВБ был сломан, теперь открыта дорога к паническим распродажам. Локальную психологическую поддержку может оказать уровень 1300 пунктов, но технически это очень слабый рубеж. Сейчас стоит говорить об уровнях 1280 и 1250 пунктов. В конце прошлого года мы говорили, что считаем этот диапазон возможным годовым минимумом и полагаем, что именно отсюда стоит формировать долгосрочные покупки. Пока мы подтверждаем этот прогноз, полагая, что при достижении этого рубежа рынок войдет в фазу нереагирования на мировые новости. Просто в силу отсутствия крупных продавцов. Кроме того, не исключено, что при снижении котировок начнут реализовываться слухи о новых покупках со стороны государства в лице ВЭБа, тем более, что многие бумаги уже достигли того ценового уровня, по которому ВЭБ покупал их в 2009 году. Это и энергетика, и Газпром, и (уже близко) ГМК НорНикель. Для своей текущей фундаментальной оценки (около 240 руб.) крайне дешево выглядят акции Роснефти, а также ведущих представителей черной металлургии. Кроме того, возможно, что к этому моменту успокоится и динамика на мировом рынке. Ведь, по сути, в отличие от нас американские индикаторы показывают всего лишь коррекционное движение к предыдущему росту, отыгрывая идею постепенного сокращения программ количественного смягчения. И очевидно, что, во-первых, сжатие объема вливаний со стороны ФРС США не будет резким: если сама мысль об этом привела к резким продажам US-Treasures, в результате чего доходности выросли до уровня 2,23%, то нет смысла сокращать покупки, которые начинались при уровне ниже 1,5%. В конце концов, ФРС приучила рынок к идее о "бесконечных деньгах". Во-вторых, пока мы видим лишь то, что Федрезерв "сдувает пузырь" на рынке акций, чтобы избежать обвального падения при любом ухудшении ситуации - будь то замедление восстановления экономики или же действительная стерилизация ликвидности. При этом первичные дилеры пока дают весьма оптимистичные прогнозы по S&P, называя отметки 1750 и 1800 в течение текущего года. Следовательно, крупные инвестдома готовы к новым покупкам, но лишь необходимо дождаться более адекватных ценовых уровней. Значит, и российский рынок вслед за более крупными площадками сможет найти дно. Технические уровни примерно понятны, осталось только их дождаться. Пока же надо набраться терпения и приготовиться к еще одной волне вниз.