Крупные игроки на бирже, стоит ли на них равняться новичку

Среди трейдеров и розничных инвесторов на всех финансовых рынках все большую популярность набирает теория о крупных игроках. Она гласит, что такие "монстры" (или т. н. "киты") торгуют, как правило, против "толпы". Это приводит к убыткам большей части мелких участников рынка и, соответственно, прибыли крупного игрока. Вывод, который пропагандируют многочисленные "гуру" такой теории, однозначен – чтобы получать хорошую прибыль, нужно следовать за успешным "китом". Главное же условие ее реализации – понять, кто такой крупный игрок, найти его сделки и открыть собственные в том же направлении.

Понятие "крупного игрока"

С точки зрения обычного розничного трейдера или инвестора, крупный игрок – участник рынка, который обладает огромным (в разы или на порядки большим, чем у того, кто этого "кита" ищет) капиталом. Такой подход вполне имеет право на существование, но с некоторыми оговорками.

Простой пример. Представим, что торги ведутся по низколиквидному активу, где средний объем заявки не превышает 1000 руб., а среднедневной лежит в пределах 5–10 тыс. Как отреагирует рынок на попытку одного из участников открыть сделку на 100 тыс.? Ответ однозначен – будет поглощено множество заявок (если не все, которые размещены), а цена совершит головокружительный скачок. При этом вряд ли кто из торгующих этот актив будет считать "огромным капиталом" упомянутые 100 тыс. руб. Однако поведение рынка явно говорит, что в деле крупный игрок.

Соответственно, понятие нуждается в очевидной коррекции. Выглядит она следующим образом: крупным игроком следует считать участника торгов с капиталом, достаточным, чтобы спровоцировать значительное движение цены конкретного актива. Именно с такой привязкой к рынку и активу такое определение имеет право на существование.

Еще одним подтверждением этих слов может стать межбанковский валютный рынок Forex. При его триллионных среднедневных оборотах, например, по паре евро/доллар даже такие мощные финансовые организации, как Goldman Sachs или Deutsche Bank не обладают достаточными капиталами, чтобы значительно двинуть цену. Для этого рынка они остаются обычными участниками торгов, возможно, поставщиками ликвидности для той или иной площадки, но вряд ли "крупными игроками".

К сведению! Именно на рынке Forex, где прирост числа мелких трейдеров и инвесторов в последнее время бьет все рекорды, теория "крупного игрока" получила максимальное распространение. И это при том, что в его условиях она наименее состоятельна.

Стандартный взгляд на поведение крупного игрока

Большинство приверженцев теории "крупного игрока" считают, что "киты" применяют на рынке целый ряд манипулятивных методик, позволяющих им добиваться успеха за счет мелких трейдеров.

К таким относят:

• Удержание уровней, когда на значимых (исторически или психологически) уровнях выставляются крупные ордера на покупку/продажу. Отображенные в стакане заявки превращают эти ценовые уровни в привлекательные цели для розничных участников. В результате сила уровня возрастает за счет существенного притока капитала от мелких трейдеров, который легко скупается/распродается крупным.
• Айсберг. При таком подходе выставляются реальные заявки в одну сторону и гораздо более крупные условные – в другую (их не видно, как подводную часть айсберга). Видимые в стакане ордера провоцируют "толпу" на торговлю в ту же сторону, а срабатывание условных позволяет и вернуть собственные средства по отработанным заявкам и получить актив по нужной цене в нужном направлении за счет открытия позиций в противоход "толпе".
• Противоход или "покупай на падениях, продавай на росте". Такой подход позволяет за счет усреднения получить приемлемую цену для позиции большого объема. Главная задача в реализации такой стратегии – спровоцировать движение котировок в нужном направлении, что при наличии значительных средств достаточно просто.

Последователи теории "крупного игрока" могут перечислить еще добрый десяток "манипулятивных технических методик", направленных на выбивание с рынка мелких спекулянтов за счет стопов, маржин-коллов или паники среди участников. С их точки зрения, противодействовать такому поведению "кита" невозможно: подавляющее преимущество в свободных средствах гарантированно заканчивается поражением и убытками розничного участника торгов.

На заметку! Манипуляции действительно имеют место. Нередко применяются для этого и вбросы в СМИ, и инсайдерская информация, и контроль связных рынков, и увлечение большинства трейдеров и инвесторов техническим анализом. Однако большинство таких методик либо оказываются противозаконными, либо встречают противодействие со стороны маркетмейкера. И в том и в другом случае попытки могут завершиться для крупного игрока плачевно: либо разбирательством с регулятором и серьезными санкциями, либо потерей задействованных в реализации сценария средств.

Что в реальности

В реальности на рынке действительно достаточно много по-настоящему крупных игроков. К ним относятся:

• системные банки;
• хедж-фонды;
• пенсионные фонды и страховые компании;
• брокерские компании;
• частные инвесторы с десятками миллиардов долларов на счетах.

Вся теория "большого игрока" строится на том, что на рынке совершаются только спекулятивные сделки. Но это совершенно не так. Значительную часть участников составляют те, кому необходимо совершить ту или иную сделку, например обменять валюту, купить зерно или металл для производства и т. д. А ведь их действия тоже двигают цену.

Естественно, крупные игроки тоже приходят на рынок, чтобы заработать. Но достигается это не надуманным сговором "против толпы", а четкой реализацией торговых стратегий.

И в этом отношении, розничному инвестору можно и нужно следовать за "китами". Но не пытаться разглядеть действия крупного игрока, спрогнозировать, куда он погонит цену, а придерживаться тех нескольких основных правил, которыми он руководствуется в своей биржевой игре.

Следование торговой системе

У каждого крупного игрока есть собственная торговая система, разработанная таким образом, чтобы обеспечить положительное матожидание по совершенным сделкам. Соответственно, он никогда не предпринимает необдуманных импульсивных действий в ответ на изменение рыночной обстановки. Каждая покупка или продажа точно оговорены правилами торговой системы. Да, не все сделки прибыльны, но именно следование правилам превращает эфемерное матожидание в реальную прибыль для компании и ее клиентов.

Строгое выполнение правил риск-менеджмента

Никогда крупный игрок не заключает сделку с уровнем риска, превышающим допустимый. Кроме того, такие участники рынка точно знают, что торговля без убыточных сделок невозможна. Однако даже в этом случае обязательно ограничивается уровень риска за счет установки стоп-лоссов или открытия хеджирующих позиций. Именно жесткое соблюдение таких правил результатами доходных сделок превосходит потери.

К сведению! Многие хедж-фонды даже не готовят ежедневных отчетов о торговле. Их задача – получение прибыли на дистанции, как правило, длительной. Поэтому и периоды отчетности у них достаточно значительные, что позволяет накапливать положительный результат.

Квалифицированное управление капиталом

Диверсификация, точный расчет веса актива в портфеле, правильное определение объемов каждой сделки, хеджирование рисков – все это позволяет снизить потери и получить прибыль по итогам торгов на любом рынке. Эти правила также достаточно жестко прописаны и неукоснительно соблюдаются. Именно такими принципами нужно руководствоваться и новичку на рынке.