Крупная индексация цен на газ неизбежно приведет к росту спотовых цен

ФАС предлагает индексацию цен на газ на 8% с июля 2024 г. и на 8% с 2025 г. Цена на газ напрямую оказывает существенное влияние на финансовые результаты генкомпаний. Топливо — основная статья расходов, а также главный фактор переменных затрат, которые генкомпании выставляют на спотовый рынок.

Рост тарифов на газ стимулирует рост цен на электроэнергию. Фундаментально рынок зависит от баланса спроса и предложения. В отсутствие крупных новых мощностей мы не ждем снижения маржинальных цен. Что касается влияния тарифов на газ, оно будет довольно значительным на уровне выручки, но неоднозначным на уровне прибыли. Эффективные мощности (ПГУ, ГЭС, АЭС) смогут извлечь выгоду, поэтому мы ожидаем позитивное влияние на финансовые показатели генкомпаний в целом.

Крупная индексация неизбежно приведет к росту спотовых цен. Хотя индексация нейтральна для генерации, которая устанавливает цену, мы ждем позитивного влияния для некоторых эффективных станций (а также для ГЭС и АЭС).