Кризисоустойчивость исламских банков - миф или действительность?

В последнее время довольно много говорят о том, что исламские банки. (т.е. банки, работающие по принципам Шариата), гораздо менее значительно пострадали от воздействия глобального финансового кризиса, чем традиционные западные банки. Возникает вопрос, есть ли основания для такого предположения.

Сравним финансовые показатели пятерки крупнейших по рыночной стоимости банков Соединенных Штатов с показателями деятельности четверки крупных исламских банков (четверки, а не пятерки - в силу ограниченности финансовой информации в доступных источниках по данному сектору).

Таблица 1. Крупнейшие исламские банки и их финансовые показатели

Банк (Исламский)	Рыночная стоимость, млн USD	P/E	ROE	ROTA	Net Margin	CashFlow/Sales	Sales/ Employees, млн	Total Liabilities/Equity	Total Liabilities/Tassets
Kuwait Finance House	8394.59	15.56	13.55	1.62	17.74	1.26	1.58	7.8	0.86
Dubai Islamic Bank	2206.38	4.68	19.39	2.04	31.77	-1.28	-	8.53	0.9
Qatar International Islamic Bank	3165.45	10.39	18.03	4.4	73.87	-4.25	-	3.62	0.78
Qatar Islamic Bank	3499.15	7.8	23	5.99	81.69	-0.8	0.78	3.66	0.78
Среднее значение		9.6075	18.4925	3.5125	51.2675	-1.2675	1.18	5.9025	0.83

Источник - Reuters

*Данные по рыночной стоимости и P/E состоянию на 28.04.2009 г.

Таблица 2. Крупнейшие американские банки и их финансовые показатели

Банк (Американский)	Рыночная стоимость, млн USD	P/E	ROE	ROTA	Net Margin	CashFlow/Sales	Sales/ Employees, млн	Total Liabilities/Equity	Total Liabilities/Tassets
US Bancorp	33295.07	15.39	16.04	1.17	38.1	0.69	0.13	13.04	0.9
Bank of NY Mellon	30884.8	22.47	5.62	0.65	48.09	0.99	0.068	8.29	0.88
JP Morgan	124600.86	58.66	4.15	0.3	14.45	0.6	0.17	14.88	0.92
Wells Fargo	90668.43	19.72	3.89	0.28	10.56	-0.19	0.16	17.73	0.92
Bank of America	58252.63	10.93	2.88	0.23	8.84	0.09	0.19	11.78	0.9
Среднее значение		25.434	6.516	0.526	24.008	0.436	0.1436	13.144	0.904

Источник - Reuters

**Данные по рыночной стоимости и P/E состоянию на 28.04.2009 г.

Таблица 3. Сравнение рентабельности западных и исламских банков по данным 1996 г. и во время кризиса на развивающихся рынках 1997-1998 г.

	ROE	ROTA
Мировая десятка западных банков	16.1	0.9
Десятка исламских банков	23.2	9.7
Исламские банки в период кризиса 1997-1998 г.	17	1

Источник - M.Iqbal, A.Ahad, T.Khan. Islamic Research and Training Institute, Occasional Paper №2. Jeddah, 1998.

Таблица 4. Сравнение рентабельности американских и исламских банков по данным кризисного 2008 г.

	ROE	ROTA
Мировая пятерка американских банков	6,5	0.5
Мировая четверка исламских банков	18,5	3,5

Источник - Reuters

По таблицам 1 и 2 видно, что, несмотря на небольшую величину рыночной капитализации по сравнению с американскими, в прошлом году исламские банки продемонстрировали вдвое большую рентабельность продаж, чем банки США.

При этом средняя рентабельность активов и капитала (см. табл. 4) также отличается в несколько раз в пользу исламских банков.

Показатель годового объема продаж на одного сотрудника у исламских банков более чем в 8 раз выше, чем у обычных американских, что говорит о гораздо большей эффективности штата сотрудников у исламских банков по сравнению с американскими, где налицо "раздутость" численности штата.

Также видно, что долговая нагрузка у исламских банков ниже, равно как и степень активности привлечения заемных средств, что дает им преимущества в плане кредитного риска. Что касается отношения кэш-флоу к продажам, то здесь мы наблюдаем обратную картину.

Большинство исламских банков имеют негативный кэш-флоу, но это вовсе не обязательно говорит о явном недостатке наличности для финансирования операций - во многих случаях у сравнительно молодых и развивающихся компаний отток наличности происходит быстрее, чем приток в силу разработанной стратегии расширения, что и характерно для Исламских банков на современной стадии развития.

При сравнении данных таблиц 3 и 4 видно, что подобная ситуация с рентабельностью была справедлива и десятилетие назад - в 1998 г. рентабельность активов и капитала исламских банков также значительно превышала аналогичные показатели традиционных банков.

Также интересно заметить, что в период нынешнего финансового кризиса рентабельность активов и капитала у исламских банков превышает аналогичные показатели, наблюдавшиеся у сектора во время кризиса на развивающихся рынках 1997-1998 г., что говорит о повышении степени финансовой "зрелости" и устойчивости исламского банковского сектора за последнее десятилетие.