Кризис в регионах и городах России: не так уж все плохо

Кризис серьезно затронул многие регионы России. В I квартале 2009 года доходы консолидированного бюджета регионов сократились на 5% (у 19 регионов - и вовсе более чем на 10%), а расходы выросли на 9%. При этом спад промышленного производства за первые три месяца 2009 года наблюдался в 67 регионах страны (в 6 регионах - более чем на 30%). Из-за возникших трудностей, по оценке Минрегиона РФ, в 2009 году 33 региона нашей страны столкнутся с проблемой финансирования текущих расходов. О том, как обстоят дела у субъектов РФ и каким образом их властям можно попытаться избежать кризисных трудностей, шла речь на конференции "Регионы и города России: организация финансирования инвестиционных программ в условиях финансовой нестабильности", прошедшей 29 мая.

Российские регионы несчастны по-разному, и не так уж все у всех плохо, считает Анатолий Гавриленко, председатель подкомитета по развитию региональных финансовых рынков Комитета по финансовым рынкам и кредитным организациям ТПП РФ. "Например, промышленный рост в Ненецком автономном округе в I квартале 2009 года составил 34,7%. Положительная динамика наблюдалась еще в 15 регионах России, правда, в 67 субъектах ситуация ухудшилась. Но уже не так плохо, - анализирует статистику г-н Гавриленко. - Кроме того, бюджетные доходы растут в 32 регионах РФ (в 50 субъектах - падают)". При этом собственная антикризисная программа принята только в 28 регионах России. По мнению эксперта, ее отсутствие в остальных субъектах может объясняться кажущейся ненадобностью таковой. Между тем, некоторые федеральные меры спасения экономики вызывают у г-на Гавриленко нарекания. По его словам, включение в список приоритетной господдержки 1148 предприятий регионального значения лишь демотивирует эти предприятия. "Потребность думать о выживании попросту отпадает, когда можно тихо и спокойно потребовать деньги у государства", - говорит Анатолий Гавриленко.

Павел Кочанов, специалист департамента субсуверенного финансирования Международной финансовой корпорации (IFC), входящей в группу Всемирного банка, также полагает, что кризис отразился на положении регионов по-разному. По его словам, более существенные потери понесли те города и муниципальные образования, в которых доля неналоговых доходов была значительной, поскольку, в частности, условия реализации имущества в кризис существенно ухудшились. Другой негативный фактор - затруднение доступа к заимствованиям, которое, как считает эксперт, больше всего ударило по регионам и городам, накопившим достаточно высокий уровень задолженности.

Привлечь заимствования будет непросто, в частности, через фондовый рынок. Так, по словам вице-президента ММВБ Евгения Эллинского, обороты торгов субфедеральными и муниципальными облигациями на фондовой бирже сейчас в 1,5-2 раза ниже докризисного уровня, несмотря на некоторый рост в начале 2009 года. "Восстановление рынка региональных бумаг сдерживается тяжелым финансовым положением значительного числа регионов, - полагает г-н Эллинский. - В 2009 году практически каждый третий регион не сможет сбалансировать собственные доходы и расходы и столкнется с трудностями при обслуживании своих долговых обязательств". В условиях кризиса инвесторы стали более осторожно подходить к выбору бумаг, поэтому важнейшими проблемами развития рынка региональных облигаций теперь стали повышение информационной прозрачности и снижение финансовых рисков, говорит он.

В свою очередь, Анатолий Гавриленко отмечает, что те регионы, которые не позаботятся сейчас о безупречности своей кредитной истории, испытают в дальнейшем трудности с привлечением инвесторов. "В 1998 году очень многие регионы решили под шумок объявить дефолт по своим облигациям, но кредитную историю никто не отменял. Все эти регионы до сих пор ждут своих инвесторов, - говорит г-н Гавриленко. - Если сейчас регионы не сделают все возможное для того, чтобы расплатиться с инвесторами, им будет очень сложно жить дальше".

В условиях, когда доходы региональных бюджетов падают, а привлечение заимствований затруднено, Павел Кочанов советует местным властям по возможности ограничивать текущие расходы и оптимизировать инвестиционные программы. Приоритетными для финансирования, по его словам, должны стать инвестиционные проекты, позволяющие сохранить существующую инфраструктуру, и проекты по оптимизации и снижению издержек, прежде всего, в области энергосбережения. При этом масштабные проекты необходимо пересматривать и отдавать предпочтение небольшим проектам с высокой отдачей и короткими сроками реализации, считает г-н Кочанов.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Белоруссия отказалась от российского кредитного транша	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
С 1 июня 2009 г. экспортная пошлина на сырую нефть увеличится до $152,8 за тонну	С
"Аэрофлот" может выплатить дивиденды по итогам 2008 г. в размере 0,1818 руб. на одну акцию	C
За истекшую неделю плановое электропотребление в России выросло на 0,4%	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно позитивный