Кризис в банковском секторе США может заставить ФРС взять паузу в повышении ставки

Инвесторов ждёт насыщенная неделя на фоне публикации макроэкономической статистики, корпоративной отчетности и решения по ставкам: Эта неделя обещает быть напряженной для мировых рынков, поскольку представители ряда ведущих центральных банков, включая ФРС и ЕЦБ, будут обсуждать планы дальнейшего наращивания ключевой ставки. Также в самом разгаре сезон корпоративной отчётности, публикацию которой продолжат такие гиганты, как Pfizer, Starbucks, Uber, Qualcomm, Apple, Royal Dutch Shell, BP, ConocoPhillips и другие крупные национальные компании.

На российском рынке ожидается затишье в связи с майскими праздниками в период с 1 по 9 мая. При этом основное внимание американских инвесторов будет приковано к отчёту Федеральное бюро статистики США о состоянии рынка труда (JOLTS), публикация которого ожидается во вторник, на национальный докладе о занятости населения (ADP) в среду, а также данных о занятости населения в несельскохозяйственном секторе экономики, динамика которой будет известна уже в пятницу вечером. 

Уверенные показатели рынка труда могут быть восприняты как позитивный сигнал участниками рынка, что, тем не менее, может подтолкнуть ФРС США к дальнейшему повышению процентных ставок, призванных сдержать рост экономической активности. 

В еврозоне в фокусе во вторник будет динамика индекса потребительских цен. По предварительным данным, апрельские показатели индекса производственной активности (PMI) стран Азии и Еврозоны указывают на то, что темпы роста производства в регионе снизились до минимальных значений за последние несколько месяцев. 

Так, майские торги открылись без особого энтузиазма на глобальных рынках, поскольку инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии заседаний ведущих центральных банков, а в первую очередь ФРС. Если от представителей регулятора не последует сигналов о возможной приостановке планов по дальнейшему наращиванию процентной ставки, рынки, вероятнее всего, останутся под давлением со стороны неблагоприятного макроэкономической обстановки, демонстрирующей замедление экономического роста и растущий риск рецессии в экономике США.

Обзор решений ведущих центробанков: Ключевым событием для рынка на этой неделе может стать очередное решение Федеральной резервной системы (ФРС), представители которой соберутся на двухдневное заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), которое начнется во вторник и завершится в среду. Ожидается, что ФРС вновь повысит ключевую ставку на 25 б.п. в среду на фоне устойчивого инфляционного давления на экономику США и растущих опасений в отношении перспектив дальнейшего экономического роста на глобальных рынках. 

Это может стать уже десятым повышением ключевой ставки кряду, в результате чего целевой уровень ставки фондирования составит от 5% до 5,25%, что, в свою очередь, является самым высоким показателем с 2007 года. Тем не менее, учитывая участившиеся после банкротства First Republic Bank сигналы рынка, свидетельствующие о том, что кризис в банковском секторе далек от завершения, представители ФРС вполне могут объявить о приостановке планов по дальнейшему наращиванию процентных ставок уже в начале июня. 

В настоящее время котировки фьючерсов на движение ставки ФРС указывают на высокую вероятность сохранения ставки на уровне 5,0%-5,25% в краткосрочной перспективе со значительным потенциалом её снижения на 25 б.п. уже к концу текущего года.

ЕЦБ, вероятно, также в седьмой раз повысит ставку фондирования в четверг, поскольку консенсус представителей национальных банков предполагает очередное повышение на 25 б.п., хотя не стоит исключать вероятность и куда более радикальных мер, а именно повышения ключевой ставки на 50 б.п. Так, в случае если европейский регулятор примет решение поднять ставку на 25 б.п., она может достичь 3,50%-3,75%, однако публикация инфляционной динамики и объёмам кредитования в Еврозоне в ближайшие дни может внести коррективы в прогнозы экспертов.

Так, резервный банк Австралии на своем майском заседании неожиданно для участников рынка повысил ставку фондирования на 25 б.п. до 3,85% после того, как оставил её без изменений в апреле на уровне 3,6%. Это ознаменовало уже 11-е повышение ставки за календарный год, что стало ещё одним подтверждением того, что инфляционное давление на глобальных рынках остаётся достаточно устойчивым.