Кризис. Сколько он еще продлится?

Мировой экономический кризис - самая актуальная сегодня тема. Он начался еще с падения ипотечной системы в США и довольно быстро распространился по всей планете, охватывая новые территории и создавая множество проблем в жизни как государственных деятелей, так и простого народа.

Сегодня ведется множество споров и дискуссий по поводу того, что именно послужило толчком для начала развития финансового кризиса и сколько он еще продлится. Это зависит от способов решения, а также степени сложности ситуации. Но для того, чтобы немного разобраться в проблеме и предположить, когда же нам ожидать светлых времен, нужно разобраться в других вопросах кризиса. Этот кризис начался в Америке, и, по сути, был именно ее проблемой, но все страны мира плотно связаны экономическими отношениями, поэтому естественно, что, начавшись в новом свете, кризис, как вирусное заболевание, распространился по всему организму. В любом случае, кризис был вынужденной процедурой для ряда стран, хотя многие из них переживут его практически без ущерба, многие смогут поднять свою внутреннюю экономику, а некоторые, наоборот, окажутся в затруднительном положении. Таким образом, нельзя говорить, что экономический кризис - это однозначно плохо. Он возникает только тогда, когда система капиталистического устройства устаревает и становится неэффективной. Современный кризис является структурным, то есть, фактически, его можно было ожидать. В истории человечества кризисов было достаточно, поэтому по опыту прошлых лет мы можем предположить, что наша проблема, возможно, продлится около трех лет, причем точка абсолютного кризиса придется на 2009 год, а затем начнется постепенное восстановление всех отраслей, это займет еще около двух лет.

Ждет ли Россию "вторая волна"?

В первые несколько месяцев 2009 г. фондовый рынок России начал расти довольно быстрыми темпами, оттолкнувшись от сопротивления по индексу РТС в 500 пунктов, и за короткое время отыграл порядка 20%, почти достигнув по уровням Фибоначи первого уровня в 23,8%. И если сможет пройти его выше, то следующая цель ожидается в районе 38.2%. Если это произойдёт, то мы увидим разворот "медвежьего тренда" на "бычий". Но пока не пробит первый уровень, говорить о смене тенденций на рынке слишком рано, так как по теханализу мы всё ещё находимся в рамках нисходящего тренда. И этот рост является ничем иным, как простой коррекцией к предыдущему сильному падению, который снял "перепроданость" с российского фондового рынка, когда российские инвесторы, видевшие рост отечественного фондового рынка на протяжении последних 8 лет и поверившие в бесконечный его рост, долго не могли поверить, что рынок развернулся и падает. А когда они это увидели и наконец поверили, то напуганные происходящим поступили, как любой человек, спасающий в войну или при пожаре самое ценное для себя имущество, прячет в погребе или закапывает его в огороде.

Отсидевшись после падения и придя в себя и приведя в порядок мысли, они увидели, что рынок закрепился на уровне РТС-500 на покупках ВЭБа, который вкладывал средства в покупку российских акций, пытаясь таким способом поддержать капитализацию наших отечественных компаний, так как дальнейшее падение цен могло привести к техническим дефолтам, когда компании просто не смогли бы получить какой-либо кредит из-за продолжающегося обесценивания. А иностранные инвесторы, выйдя из нашего рынка осенью 2008 года, не спешат входить снова в развивающиеся рынки из-за того, что у них и своих проблем предостаточно.

Но наши "погорельцы" воспряли духом, видя в рынке вновь начавшиеся покупки ВЭБа, да к тому же в это время цены на нефть стабилизировались и начали понемногу отрастать на заявлениях ОПЕК о сокращениях квот на добычу. Начав входить в рынок, они вынимали из "заначек" своё спасённое "имущество". Кто-то смог заставить себя купить на дне, но большинство осторожных и потрёпанных рынком, как думается, опять начали входить в рынок, когда индекс уже показал 10-15% роста от низов. Но до сих пор остается открытым вопрос, что будет с фондовым рынком и теми резидентами, которые, поверив в рост, снова инвестировали своё с таким трудом сохранённое "добро", и не накроет ли в скором времени нас вторая волна кризиса, которая является очень вероятной угрозой по целому ряду причин.

Одной из них является высокий уровень безработицы, - число официально зарегистрированных безработных в России достигло 2-х миллионов 200 тысяч человек. Такие данные озвучил президент Дмитрий Медведев. Глава государства выразил озабоченность тем, что параметры зарегистрированной безработицы, ожидавшиеся на конец года, уже достигнуты. Он признал, что ситуация в этой области непростая и отметил, что реальная безработица также растет очень серьезными темпами. Ранее Дмитрий Медведев заявлял, что работу в России ищут около 6-ти миллионов человек. Также проблема в большом количестве краткосрочных долгов. В ближайшие 12 месяцев России и госкомпаниям, кредитовавшимся под гарантии государства, нужно выплатить около $220 млрд, что составляет 20% ВВП. А также из-за проблем российских банков, отягощенных ростом проблемных кредитов, которые стали очевидны и правительству. Власти страны понимают, что перед банковским сектором возникла серьезная угроза. Об этом сообщает Businessweek.

Подходит ли финансовый кризис в России к концу? Или он только начинается? Это зависит от того, кого вы слушаете. В последние недели влиятельные российские чиновники и министры излучали оптимизм на фоне признаков стабилизации экономической ситуации в стране.

Премьер-министр Путин стремился особо подчеркнуть роль государства в банковском секторе. "Благодаря действиям властей непосредственная угроза коллапса банковского сектора была предотвращена", - заявил Путин 6 апреля российскому парламенту. Действительно, нельзя назвать незначительным достижением то, что ни один крупнейший российский банк не лопнул, несмотря на финансовый кризис. Да и в плане притока-оттока депозитов не наблюдается никакой паники.

Но в то же самое время начал раздаваться и другой хор голосов утверждающий, что стабильность в секторе продлится недолго. Россию должна поразить "вторая волна" кризиса, как считают скептики, и его эпицентр придется на банки.

Правительство относится к этим опасениям всерьез. Ведь их высказывают такие уважаемые фигуры, как, например, глава "Сбербанка" Герман Греф или президент "Альфа-банка" Петр Авен. Последний предсказал, что до конца этого года через процедуру банкротства пройдут сотни российских банков.

В основе этих опасений лежит тот факт, что все большее количество получателей кредитов в России испытывают трудности с выплатами из-за кризиса. Доля плохих долгов растет, 15% казались негативными показателями - теперь говорят о росте до 20-30%.

И эти конкретные цифры имеют огромное значение, ведь затраты на рекапитализацию банков растут пропорционально количество плохих долгов. По данным "Сбербанка", если 10% долгов будут признаны плохими, то государству потребуется вложить $6 млрд для рекапитализации сектора. А если этот показатель подскочит до 20%, то выложить придется уже $35 млрд. При 30% затраты составят астрономические $80 млрд.

Банковские аналитики Standard & Poor's считают, что в российских банках, в общем и целом, к числу "потенциально проблемных" относятся около трети всех кредитов. Но предстоит еще выяснить, сколько из них действительно станут плохими, а сколько можно будет реструктурировать.

Кредитование в России всегда было достаточно скудным, банки тщательно выбирали тех, кому они давали деньги в долг. На самом деле, общий уровень корпоративной задолженности в России сейчас составляет около $780 млрд, или 52% ВВП. Это относительно скромные показатели.

Глава Минфина Кудрин в своих высказываниях ещё более пессимистичен. По его словам, выход из кризиса займет несколько лет, так как внешнеэкономические условия не будут такими же благоприятными в ближайшие десятилетия, как то было с 2000 по 2004 годы. Поэтому нужно быть готовыми к тому, что внешняя конъюнктура для России и темпы роста мировой экономики, а также спрос на мировом рынке для нас не будут такими успешными, как это было после кризиса 1998 года. Он отметил, что начиная с 1999 года внешние экономические условия были очень благоприятными для экономики России. В качестве аргумента он привел в пример процесс выхода из кризиса США в период двух предыдущих рецессий - начала 90-х годов и начала 2000-х годов. По его словам, спад в экономике США в начале 90-х годов продлился 8 месяцев, а выход из кризиса продлился 92 месяца. В 2000 году спад в экономике США продлился 8 месяцев, а выход из рецессии - 120 месяцев. "Сейчас мы будем иметь спад в экономике США в течение 16-18 месяцев, это означает, что выход из кризиса, возможно, продлится несколько лет", — подчеркнул Кудрин.

Подводя итог, можно сказать следующее: фондовый рынок пока не имеет достаточных оснований для смены тренда по ряду параметров, и его, скорее всего, может ожидать вторая волна падения, когда пройдёт эйфория от "плана Обамы-Гайтнера", когда рынки накроет новой статистикой по падению промышленного производства, падению спроса и производства в Китае и падению потребления нефти в мире, а также непреодолёнными проблемами в секторе ипотеки. Когда инвесторы осознают, что кризис такого масштаба не может закончится в одночасье только за счёт накачки экономики денежной ликвидностью. Вероятность этого пока выше, чем вероятность смены тренда. По времени вторую волну коррекции российского фондового рынка, возможно, следует ожидать уже в мае-августе, когда настанет время платежей по внешним заимствованиям.