Кризис не за горами
Доходности длинных госбондов синхронно выходят на многолетние максимумы: UK 30Y — уровни с 1998 года, US 30Y — ~5,12% (зона кризиса 2008), Japan 30Y впервые >4%. Это не рыночный шум — это переоценка всей мировой долговой системы.
Суть сдвига: конец эпохи дешёвого долгого капитала и подавленных ставок. Рынок больше не покупает бесконечную фискальную безнаказанность. Инфляционная премия, эмиссия и дефициты возвращают цену денег в реальную зону.
Механика начинает замыкаться: выше доходности → дороже обслуживание долга → выше дефициты → ещё выше доходности. Это уже логика долгового давления, а не цикла ставок.
Удар идёт по всем длинным активам: недвижимость, кредиты, growth-оценки, риск-активы. Переоценка дисконт-фактора глобальная и одновременная.
Комментарии