Кризис Fannie Mae и Freddie Mac не грозит российским ЗВР, но может отразиться на структуре мировой финансовой системы
Минфин РФ находит качество долгов крупных американских ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac вполне удовлетворительным и держит ситуацию под контролем. Такова суть опубликованного в субботу на сайте министерства официального сообщения, в котором говорится, что облигации этих двух американских компаний по-прежнему имеют наивысший кредитный рейтинг, соответствующий требованиям, необходимым для размещения золотовалютных резервов (ЗВР). "Долговые обязательства американских ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac фактически не уступают по кредитному качеству суверенным долговым обязательствам США, а падение акций этих агентств не оказывает негативного влияния на их облигации",- отмечается в сообщении.
По данным ЦБ РФ, на 1 января 2008 года объем российских средств, вложенных в облигации Freddie Mac, Fannie Mae и Federal Home Loan Banks составили 2,475 триллиона рублей (около $100 миллиардов). Несмотря на столь внушительный объем вложений, никакой серьезной опасности для них, по словам руководителя Центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии Сергея Моисеева, пока нет. "До сих пор никаких технических дефолтов по этим бумагам не было. Я даже чисто теоретически не могу допустить мысли, что американские власти могут допустить неисполнение обязательстьв по долговым бумагам", - говорит эксперт. Такую уверенность ему придают озвученные на прошлой неделе беспрецедентные заявления ФРС и Министерства финансов США о готовности в течение двух лет управлять Fannie Mae и Freddie Mac, с тем, чтобы усилить доверие к ним и ослабить напряженность на финансовых рынках.
Вчера идея поддержки двух крупнейших ипотечных гигантов страны получила вполне конкретные очертания. Так, ФРС заявила, что Fannie и Freddie могут воспользоваться чрезвычайными кредитами, предоставляемыми ею финансовым компаниям. В свою очередь, Министерство финансов США обещало в случае необходимости временно расширить кредитную линию для двух ипотечных компаний, и более того - выкупить их акции. Такого в американской корпоративной практике еще не было. "Их устойчивость важна для поддержания уверенности и стабильности нашей финансовой системы" и наших финансовых рынков. Следовательно, мы должны предпринять шаги, чтобы справиться с создавшейся ситуацией ", - заявил министр финансов США Генри Полсон.
Оба крупных ипотечных гиганта - Fannie Mae и Freddie Mac - были созданы Конгрессом США для увеличения объемов финансирования ипотеки. Компании покупали закладные у банков-кредиторов, а также продавали собственные облигации, которые рассматривались в качестве одного из "безрисковых" активов, фактически гарантированных американским правительством. На сегодняшний день долговые обязательства агентств достигают порядка $5 трлн.
Внушительные потери компаний - с начала года акции Fannie Mae и Freddie Mac потеряли в цене около 75%, и 45% их них только за минувшую неделю - многие инвесторы восприняли как крах последних бастионов американского рынка жилья. Последующие за падением заявления американских властей о готовности протянуть руку помощи только лишь усилило сложившееся впечатление. "Информация о предоставлении помощи фактически означает официальное признание того, что крупнейшие ипотечные компании США, контролировавшие более 40% рынка ипотечного кредитования, стали банкротами, - говорит аналитик ИГ "Амити" Татьяна Ровинская.
Беспрецедентные процессы в финансовом секторе США позволяют аналитикам прогнозировать сохранение долгосрочного нисходящего тренда на мировых фондовых площадках. "По крайней мере, перелом глобальных негативных настроений на фондовых площадках страны c фундаментальными проблемами в финансовой системе представляется вряд ли возможным", - предполагает Ровинская.
И все же главный экономист Центра развития Валерий Миронов достаточно спокойно относится к текущей кризисной ситуации на американском фондовом рынке, уверяя, что она носит локальный характер и будет преодолена. "Вернее, отразится в общем кризисе в 2011-2012 гг.", - говорит экономист и приводит похожий пример кризиса развивающихся стран 1997-1998 гг., который затронул мировые рынки позднее в 2001/02 гг. Более того, ссылаясь на динамику индикаторов конкурентоспособности США, Миронов считает, что кризис 2011-2012 гг. начнется не с Америки, а именно с Еврозоны. Поэтому сейчас, как никогда, замечает эксперт, важно предотвратить панику ЦБ развивающихся стран, часть ЗВР которых хранится в долларах, поддерживая, таким образом, всю конструкцию мировой экономики: "Необходимо поддержать американскую финансовую систему. Это сейчас даже более важно для глобальной экономики, чем инфляционные последствия".
По словам Сергея Моисеева, очередной виток кризиса крупнейших американских компаний может привести к "изменению структуры элитных финансовых предложений". Все убытки финансовые учреждения покрывают за счет собственного капитала. Чтобы привлечь средства они начнут продавать бумаги всем желающим, что собственного говоря, мы уже сейчас и наблюдаем. Арабы и китайцы уже активно воспользовались данным предложением. В итоге диверсификация банковской собственности может привести к тому, что в дальнейшем приоритеты в отношении крупнейших банков претерпят существенные изменения. В их состав войдут акционеры из развивающихся стран, что и приведет к некоторой трансформации в мировой структуре финансовых предложений".
Лариса Макеева, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| РФ готова ответить на размещение элементов ПРО в Европе военными мерами | С | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | B | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистый убыток Полиметалла в 2007 г. по US GAAP составил $22,8 млн | B | |
| Газпром начинает сотрудничество с иранской нефтяной компанией | C | |
| Ютэйр: количество перевезенных пассажиров за полгода выросло на 20,7% | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный