Кризис авиаперевозчиков приведёт к консолидации отрасли
По всему миру люди стали меньше летать. Кризис в отрасли, начавшийся после терактов 11 сентября 2001 года, лишь ненадолго прервался в 2005-2007 годах и теперь с новой силой ударил по авиакомпаниям. Сейчас, когда компании публикуют отчётность за прошлый год, это стало очевидно. Индустрия авиаперевозок завершила год с далеко не обнадеживающими результатами. В первой половине 2008 года развитию отрасли мешало дорогое авиатопливо, а затем отсутствие кредитных ресурсов, необходимость расплачиваться по своим долговым обязательствам и финансовый кризис в целом заставили беспокоиться даже крупные авиакомпании.
Начавшиеся дефолты по облигациям авиаперевозчиков подтверждают наметившуюся тенденцию. КД-Авиа с ноября 2008 года находится в состоянии реального дефолта по первому выпуску облигаций, объем неисполненных обязательств - 987 млн. руб. Кроме того, дефолт по облигациям произошёл у авиакомпании "Сибирь", что даёт кредиторам право инициировать процедуру банкротства, указывает аналитик ИК "ФИНАМ" Константин Романов. Тем не менее, учитывая положение авиакомпании в отрасли и рассмотрение вопроса о её поддержке на государственном уровне, долги компании, скорее всего, будут реструктуризированы. Однако нельзя исключать проведения дополнительной эмиссии акций с целью снижения долговой нагрузки, что негативно отразится на текущих акционерах компании.
Падение объема перевозок в России в 2009 году составит 15-20%, полагает Константин Романов. Это падение в меньшей степени затронет "Аэрофлот", и данные по перевозкам за январь это подтвердили. Лидер отрасли выглядит лучше рынка. При этом планы менеджмента "Аэрофлота" не выплачивать дивиденды по итогам 2008 года обусловлены снижением чистой прибыли вследствие высоких цен на авиакеросин, а также ожиданиями снижения пассажиропотока и финансовых показателей в 2009 году при необходимости финансировать большую инвестиционную программу.
Объем авиаперевозок за первые два месяца 2009 года упал почти на 40%, указывает генеральный директор НКГ "2К Аудит - Деловые консультации" Тамара Касьянова. "Стоит отметить, что курс на укрупнение российских авиаперевозчиков продолжается. Создание холдинга "Росавиа" и трудности мелких и средних компаний будут способствовать дальнейшей консолидации сектора, в результате чего крупнейшие авиакомпании смогут увеличить свою долю на авиарынке. В этом есть определенный плюс: компаниям будет проще привлекать финансирование на развитие и обновление парка воздушных судов, оптимизировать маршрутную сеть за счет поглощенных авиакомпаний. Однако стоимость авиабилетов при отсутствии конкуренции может значительно вырасти", - прогнозирует г-жа Касьянова.
Кризис авиаперевозчиков не скажется на авиапромышленности в целом. Если авиапром в прошлом выпускал 100 самолетов в год, то сегодня способен произвести только 8-10 самолетов, указывает г-н Смирнов. "И сейчас вкладываются огромные деньги на модернизацию заводов в Воронеже, Ульяновске, Казани и подготовку кадров. На этот процесс кризис значительного влияния не окажет. А вот рост авиаперевозок сократиться значительно в связи с резким снижением платежеспособности населения и соответственно банкротством авиакомпаний из-за роста цен на авиакеросин", - полагает президент фонда "Партнер гражданской авиации".
У зарубежных авиаперевозчиков дела также идут не очень хорошо. Как сообщает Би-Би-Си, многие глобальные перевозчики заявили о крупных убытках или о снижении прибыли в 2008 году. В частности, американская Cathay Pacific закончила прошлый год с убытком в 1,1 млрд долларов, национальный авиаперевозчик Ирландии Aer Lingus подсчитал убыток в размере 136 млн долларов (в 2007 году был доход в 133 млн долларов), немецкая Lufthansa зафиксировала снижение прибыли на две трети, с 2,1 млрд долларов в 2007 году до 758 млн в 2008 году.
Если таковы результаты за предкризисный год, то итоги 2009 года станут для многих просто разорительными. Останутся в основном флагманы отрасли - системообразующие авиаперевозчики, пользующиеся государственной поддержкой.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Правительство в апреле представит Госдуме отчет об антикризисных действиях | C |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| В 2008 г. чистая прибыль МТС снизилась на 6,8% | С | |
| "Северсталь" не будет выплачивать дивиденды за 4 квартал 2008 г. | B | |
| Чистая выручка "Магнита" за январь-февраль 2009 г. выросла на 37,71% | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - нейтральный